一、证券市场回顾
南财金融终端数据显示，上周(11月17日-11月21日,下同)，上证综指周内下跌3.9%，收于3834.89点，最高3992.4点；深证成指周内下跌5.13%，收于12538.07点，最高13251.78点；创业板指周内下跌6.15%，收于2920.08点，最高3137.07点。在全球市场中，主要指数均下跌。纳斯达克综指下跌2.74%，道琼斯工业指数下跌1.91%，标普500下跌1.95%。亚太地区，恒生指数下跌5.09%，日经225指数下跌3.48%。
二、ETF市场表现
1、股票型ETF整体市场表现
上周股票型ETF周度收益率中位数为-4.56%。其中按照不同分类，规模指数ETF中建信上证50ETF周度收益率最高，为-2.17%；行业指数ETF中富国中证800银行ETF周度收益率最高，为-0.8%；策略指数ETF中嘉实沪深300红利低波动ETF周度收益率最高，为-1.32%；风格指数ETF中博时国证大盘价值ETF周度收益率最高，为-1.99%；主题指数ETF中鹏华中证传媒ETF周度收益率最高，为-0.15%。
2、股票型ETF涨跌幅排行
上周股票型ETF涨幅最高的5只ETF及其收益率分别为：鹏华中证传媒ETF(-0.15%)、广发中证传媒ETF(-0.21%)、富国中证800银行ETF(-0.8%)、汇添富中证银行ETF(-0.87%)、南方中证银行ETF(-0.88%)。详情见下表:
上周股票型ETF跌幅最大的5只ETF及其收益率分别为：富国上证科创板新能源ETF(-13.44%)、鹏华上证科创板新能源ETF(-13.17%)、易方达上证科创板新能源ETF(-12.97%)、浦银安盛中证光伏产业ETF(-11.7%)、银华中证光伏产业ETF(-11.44%)。详情见下表:
3、股票型ETF流动性
流动性方面，上周股票型ETF市场日均成交额增加6.8%，日均成交量增加32.1%，换手率增加0.01%。
4、股票型ETF资金流向
上周股票型ETF资金流入最多的5只ETF及其流入金额分别为：华泰柏瑞沪深300ETF(流入38.76亿元)、南方中证500ETF(流入33.2亿元)、易方达创业板ETF(流入27.87亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(流入24.04亿元)、南方中证1000ETF(流入20.54亿元)。详情见下表:
上周股票型ETF资金流出最多的5只ETF及其流出金额分别为：华宝中证银行ETF(流出3.21亿元)、华夏中证5G通信主题ETF(流出1.78亿元)、国泰中证煤炭ETF(流出1.53亿元)、汇添富中证主要消费ETF(流出1.51亿元)、易方达沪深300非银行金融ETF(流出1.16亿元)。详情见下表:
三、ETF融资融券情况
上周股票型ETF融资余额由前一周的477.222亿元提升至505.535亿元，融券余量由前一周的26.813亿份下降至24.657亿份。其中周内融资买入额最高的ETF为易方达创业板ETF，买入总额为8.01亿元；其中周内融券卖出量最高的ETF为华泰柏瑞沪深300ETF，卖出总量为0.06亿份。
四、ETF存量市场情况
上周市场上存量ETF共计1355只，其中股票型ETF1065只，债券型ETF53只，货币型ETF27只，商品型ETF17只，跨境型ETF193只。
基金规模方面，上周ETF市场总规模达到55994.97亿元，较前一周减少1305.99亿元。其中，股票型ETF为35817.94亿元，债券型ETF为7187.81亿元，货币型ETF为1783.67亿元，商品型ETF为2306.5亿元，跨境型ETF为8899.05亿元。
上周股票型ETF的存量数量、规模分别占比整个ETF市场的78.6%、64.0%，股票型ETF为ETF市场上规模最大的种类。聚焦股票型ETF，总规模较前一周减少1182.97亿元。其中按照不同分类，规模指数中富国上证综指ETF周度基金规模增幅最高，为22.02亿元；行业指数中汇添富中证能源ETF周度基金规模增幅最高，为1.75亿元；策略指数中华夏国证自由现金流ETF周度基金规模增幅最高，为3.81亿元；风格指数中南方上证科创板成长ETF周度基金规模增幅最高，为0.01亿元；主题指数中南方创业板人工智能ETF周度基金规模增幅最高，为13.22亿元。
五、ETF发行与成立
上周无新ETF发行；有8只新ETF成立,为:汇添富恒指港股通ETF、鹏华恒生生物科技ETF、嘉实中证光伏产业ETF、西藏东财中证港股通科技ETF、华夏标普港股通低波红利ETF、鹏华恒生科技(QDII-ETF)、易方达中证A500红利低波动ETF、天弘中证细分化工产业主题ETF。
六、机构观点
1、太平洋证券：关注头部公司AI底层模型技术演进方向
太平洋证券认为，近期海内外AI产业持续推进。海外方面，谷歌Gemini 3.0进一步拓展大模型智能边界，并推动图像生成模型Nano Banana迭代。国内方面，阿里千问App的推出为Qwen系列模型搭建体验入口，并为后续利用AI技术打通阿里在地图、购物等领域的应用生态打下基础。关注头部公司AI底层模型技术演进方向，尤其是多模态生成能力提升，有望推动电商、广告营销、游戏、影视等领域AI应用迎来加速增长；以及互联网大厂利用AI技术打通应用生态、建立商业闭环的进展。
2、银河证券：关注AI视频+社交生态潜力
银河证券指出，AI大模型迭代加速，推动技术实用化与生态构建。随着底层大模型能力的不断迭代，当前AI应用已经初步具备了发展的技术基础。AI在各个行业试水的不断展开，AI应用落地将对多数行业产生变革性的影响。AI产业正从模型能力竞争转向生态构建与场景渗透。视频生成、代码辅助、浏览器智能体等方向持续迭代，推动AI由单点工具演进为系统级服务。随着多模态能力提升与应用门槛降低，AI有望在教育、创意、开发、安全等领域加速落地，带动行业效率与模式创新。
