11月12日，江苏泽景汽车电子股份有限公司（下称“泽景电子”）向港交所提交上市申请，拟主板IPO上市，海通国际与中信证券担任其联席保荐人。这是继其于2025年5月8日递表失效后的二次申请。

　　IPO日报注意到，中国HUD(抬头显示系统)解决方案“亚军”泽景电子近三年复合年均增长率高达64.3%，吉利控股、顺为资本、一汽集团、北汽集团等知名投资方参股，但仍持续亏损。

　　累亏8.09亿元

　　据悉，泽景电子成立于2015年，专注于HUD研发，公司率先在中国市场推出自研HUD解决方案，通过创新解决方案，推动智能座舱视觉、人车交互系统由2D至3D、AR变革及市场渗透。

　　根据咨询机构灼识咨询的资料，按2024年销量计算，泽景电子在中国HUD解决方案供货商中排名第二，市场份额达16.2%。根据泽景电子招股书来推测，2024年以销量计，华阳集团（002906.SZ）在中国车载HUD解决方案市场占比约23.3%，排名第一。

　　截至2025年5月31日，泽景电子合共服务了18家汽车主机厂客户，取得94个车型定点，涵盖多元化且不断增长的车型管道，累计销量160万套。

　　2022年—2024年和2025年前五个月（下称“报告期”），泽景电子的营业收入分别为2.14亿元、5.49亿元、5.78亿元和2.62亿元，2022年至2024年期间复合年均增长率高达64.3%；相应期间的净亏损分别为2.56亿元、1.75亿元、1.38亿元和2.4亿元，三年五个月累计亏损8.09亿元。

　　需要指出的是，剔除权益股份的赎回负债公允价值亏损、股份支付开支等的影响后，泽景电子报告期的经调整亏损（非国际财务报告准则计量）为7910万元、1330万元、710万元、160万元，亏损收窄。

　　泽景电子收入主要来自销售HUD解决方案、销售测试解决方案及其他(为客户供应研发服务、工具开发服务以及销售若干组件)。其中，HUD解决方案，包括CyberLens、CyberVision，是收入的主要来源，收入占比由2022年的80%增长至2023年的90%，此后占比在93%左右。

　　知名股东云集

　　根据咨询机构灼识咨询的资料，按销售量计，中国车载HUD解决方案的市场规模由2020年的100万台增至2024年的390万台，复合年均增长率达41.2%，预计2029年将增长至1270万台，2025年至2029年复合年均增长率为27.9%。

　　在全球市场，W-HUD（挡风玻璃型抬头显示系统）仍是主流HUD解决方案，预计销售量将由2024年的1070万台增长至2029年的2090万台。AR-HUD（增强现实抬头显示）将成为未来的增长动力，预计同期销售量将从200万台增至760万台。

　　泽景电子认为，中国HUD厂商在光学设计、成像质量与系统集成等方面积累了显著技术优势，产品性能和功能已接轨国际标准。公司在招股书中直言，“作为中国领先的车载HUD解决方案提供商，泽景电子已做好准备，通过与本土汽车主机厂协同出海或与海外主机厂建立直接合作，抓住海外机遇。”

　　此次港交所IPO，泽景电子预计将募资用于生产线扩展及自动化、智能化升级；提升研发及技术能力，以及升级现有解决方案及开发基于同源技术的新产品；与专注于光学成像、近眼显示、可穿戴产品等其他相关领域的产业价值链参与者的潜在战略合作，旨在巩固及提升我们的领先市场地位及技术能力；营运资金及一般公司用途。

　　此外，报告期各期，泽景电子经营活动现金净额为-1.4亿元、-1.25亿元、2920万元、2770万元。

　　公司客户主要包括中国的汽车主机厂。报告期内，来自五大客户的收入占相关期间公司总收入的93%、93.8%、80.9%及89.4%，来自最大客户的收入占同期公司总收入的47.6%、26.1%、23.2%及24.4%，存在一定的客户集中风险。

　　股权方面，泽景电子控股股东集团(包括张涛、张波、王正刚、吕涛、叶静、郭慧、吕湘连、员工持股平台扬州泽盈及扬州泽芜)合计持股44.66%。

　　泽景电子从2017年完成Pre-A轮融资开始，至2024年的E轮融资，历经8轮，投后估值从6000万元增至25.85亿元，短短7年增长了42倍。

　　此外，泽景电子的股东阵容中包括了吉利控股、顺为资本、一汽集团、北汽集团、安徽交控、长江投资等众多产业及财务投资人。