上证报中国证券网讯（记者王彭）11月21日，A股主要指数集体收跌。对此，摩根资产管理认为，本次调整是内外因素共振的结果，外部因素是导火索，但并非A股市场的主要矛盾。当前市场的波动可能为中长期布局提供机会。

　　具体而言，摩根资产管理认为，A股市场调整主要受以下几方面因素影响：第一、外部流动性担忧加剧。美联储官员对12月降息持谨慎态度，市场对12月降息的预期快速降温，导致前期全球风险资产普遍承压，对流动性较为敏感的科技股首当其冲。

　　第二、AI产业逻辑出现市场分歧。投资者开始担忧美国AI巨头资本开支的可持续性及最终回报，尽管AI龙头公司业绩超预期，但其营收质量受到质疑，引发全球AI硬件板块共振下跌。第三，股指期货交割日、地缘政治局势等因素叠加放大了市场波动。

　　在摩根资产管理看来，当前流动性冲击已接近充分定价。一旦12月美联储议息会议结果落地，无论是否降息，只要伴随鸽派政策指引，均可能成为利空出尽的契机。

　　“从中期来看，A股具备独立逻辑，市场趋势未发生根本改变。中国AI产业仍处于发展初期，不存在美国式的资本开支过度问题，科技创新与自主可控的产业逻辑依然坚实。”摩根资产管理称。

　　展望后市，摩根资产管理认为可关注以下方向：一是超跌科技主线中优质公司的低吸机会；二是具备政策支持与基本面改善预期的反内卷行业（如光伏、化工）以及供给逻辑强化的有色金属（如铜、铝）；三是避险属性较强的红利资产（如银行、煤炭）。