【导读】美股全线收跌，纳指跌近500点；交易员加大对美联储降息的押注，美联储官员提示三大金融稳定风险隐患

　　大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。

　　美国三大股指全线收跌，美国科技七巨头全线收跌，中概股普遍下跌。最新数据出炉后，交易员加大对美联储降息的押注。美联储官员提示资产估值过高等三大金融稳定风险隐患。

美国三大股指全线收跌

　　美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%，报45752.26点；标普500指数跌1.56%，报6538.76点；纳指跌近500点，跌幅达2.15%，报22078.05点。

　　思科跌3.76%，波音跌3.37%，英伟达跌3.15%，领跌道指成份股。

美国科技七巨头全线收跌

　　大型科技股集体下跌，万得美国科技七巨头指数下跌1.74%。

　　美国科技七巨头全线收跌，英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.49%，特斯拉跌2.21%，领跌美国科技七巨头。

中概股普遍下跌

　　中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.26%，万得中概科技龙头指数跌2.72%。

　　个股方面，阿特斯太阳能跌近19%，信也科技跌超14%，大全新能源跌逾8%，禾赛科技跌近8%，满帮集团跌超7%，万国数据涨近2%，贝壳涨超1%。

最新数据出炉后

交易员加大对美联储降息的押注

　　最新数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过12月降息。

　　美国9月季调后非农就业人口增加11.9万人，远高于市场预期的增5万人，前值为增2.2万人；失业率为4.4%，升至2021年10月来最高，预期值为4.3%，前值为4.3%。

　　美国上周初请失业金人数为22万人，低于预期的23万人；四周均值为22.425万人。

　　据CME“美联储观察”，美联储12月维持利率不变的概率为60.4%，降息25个基点的概率为39.6%。

美联储官员提示资产估值过高等

三大金融稳定风险隐患

　　当地时间11月20日，美联储理事会金融稳定委员会主席莉萨·库克（Lisa Cook）发表演讲时表示，资产估值过高带来的脆弱性、私人信贷市场的扩张与复杂化，以及对冲基金活动可能导致国债市场运转失调的风险，这些隐患都值得关注。

　　莉萨·库克表示，就业与物价稳定的实现离不开稳健的金融体系。美联储推动金融稳定，旨在支持其实现“促进最大就业和稳定物价”的双重使命。

　　她指出，金融体系依然保持韧性。但资产估值过高带来的脆弱性、私人信贷市场的扩张与复杂化，以及对冲基金活动可能导致国债市场运转失调的风险，这些隐患都值得关注。

　　首先，关于资产估值，莉萨·库克表示：“我们的评估显示，总体而言，包括股票市场、公司债券市场、杠杆贷款市场和房地产市场在内的多个市场，资产估值相对于历史基准都处于高位。”

　　目前，莉萨·库克认为，资产价格出现超常幅度下跌的可能性有所增加。然而，鉴于金融体系整体具备韧性，她并未看到像“大萧条时期”那样造成严重痛苦的系统性弱点。因此，她认为潜在的资产价格下跌不会对金融体系构成风险。

　　莉萨·库克指出，另一个值得关注的潜在脆弱性是私人信贷的增长。美联储工作人员估计，在过去五年中，私人信贷规模大约翻了一番。

　　此外，莉萨·库克密切关注的另一个脆弱性是对冲基金在美国国债市场的足迹。她指出，对冲基金持有的国债现货（即国库券、中期国债和长期国债）占流通中国债总量的比例，已从2021年第一季度的约4.6%上升到今年第一季度的10.3%，略高于疫情前9.4%的峰值。

　　莉萨·库克说：“我关注的重点在于其可能将压力传导至美国国债市场。国债市场日均交易量约为9000亿美元，高交易量日的交易量近年来可达每日约1.5万亿美元。美国国债市场的平稳运行对于货币政策的传导和实施也至关重要。”

　　她指出，如果对冲基金因市场状况变化而大幅削减其国债头寸，可能引发的清算规模显著增长。在疫情初期的“现金抢夺”风潮中曾发生过此类事件，当时众多市场参与者同时大幅抛售国债。

　　莉萨·库克说：“这些新兴风险的出现，正值重大技术变革的背景下。虽然创新技术最终可能提升金融稳定性，但转型过程中潜在的挑战仍需我们深思熟虑、审慎引导。未来我将与同事们协同努力，把握这些机遇与风险之间的平衡，致力于维护金融体系的稳健与韧性。”