表为Shibor变化情况

　　近期，国内资金市场利率变化呈现如下特点：其一，临近11月下旬，市场短期资金需求下滑，加之央行逆回购操作力度较大，短端利率涨幅收窄；其二，临近年底，资金需求开始显现，2周期利率上升幅度更大；其三，国内融资数据表现不及预期，但中长端利率已经处于低位，向下的空间不大。截至11月19日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、6月期、9月期、1年期分别上升0.5、1.3、6.8、0.1、0.1、0.1个基点；3月期报收于1.58%，与11月12日持平；1周期报收于1.52%，较11月12日下降0.3个基点。

　　本周，央行累计有11220亿元逆回购到期。本周前3个工作日，央行累计开展了10010亿元逆回购操作。央行已经通过逆回购向市场注入了大量流动性，短端利率受到压制。11月底，央行有9000亿元中期借贷便利（MLF）到期，额度较大，但按照近期央行惯例，大概率超额续作，有助于平抑市场利率。

　　未来，预计国内资金市场利率整体稳中有升。临近年底，资金需求转旺，中短端利率将季节性上行；年底政策密集出台的预期强烈，有助于提振市场信心，也有利于提振中长端利率。

　　（作者单位：弘毅物产）