北京时间11月20日凌晨，美国联邦储备委员会（以下简称“美联储”）公布了10月联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。会议纪要显示，美联储官员对12月是否继续降息存在较大分歧。

　　会议纪要显示，许多与会者支持降低联邦基金利率目标区间，但同时也指出部分支持降息的成员对维持利率不变同样可接受。另有数名官员反对降息。

　　美联储最终以10比2的投票结果通过降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4%。但此次纪要表明决定是在激烈争论下勉强达成的共识，而12月是否会再度降息仍存在不确定性。

　　美联储主席鲍威尔在会后记者会上也罕见重申，12月降息“并非板上钉钉”。当会议纪要公布后，市场迅速修正预期，CME FedWatch（由芝加哥商品交易所（CME）提供的在线平台）显示12月降息概率从早前的接近五五开迅速降至30%左右，而按兵不动的概率升至近70%。

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《中国经营报》记者采访时表示：“美联储降息的中期趋势未改变，但12月启动降息的不确定性显著升高。因为此前美国政府停摆导致多项关键经济数据发布延迟，决策缺乏充分依据；同时，当前美国经济仍展现出超预期的韧性，就业市场稳健、增长动能尚存，降低了立即放松政策的紧迫性，使美联储在12月更可能选择保持观望态势。”

　　美联储会议纪要公布后，美股三大指数出现集体收涨。截至美东时间11月19日收盘，道琼斯指数涨0.1%，报46138.77点；标普500指数涨0.38%，报6642.16点；纳斯达克指数涨0.59%，报22564.23点。

　　若美联储12月降息预期进一步降温，对于国内股市影响如何？

　　郭一鸣认为，可能会通过资金与情绪双渠道影响A股。一方面，美元走强或抑制跨境资金流入，对外资持仓较重的消费、科技等板块构成压力；另一方面，全球风险偏好收敛，可能加剧A股中AI、半导体等与海外联动较强板块的估值波动。

　　有机构人士也表示，美联储降息预期下降，推动美元短期延续强势趋势，人民币汇率维持窄幅波动，使得前期依托结汇资金和跨境流入的A股流动性支撑减弱。

　　郭一鸣则表示：“因为A股定价核心仍锚定国内基本面，当前稳健的货币政策与持续加码的稳增长措施有望形成有效对冲，且市场前期已逐步消化部分外部预期，冲击幅度或处于可控范围。”

　　展望明年A股走势，郭一鸣预计，A股有望呈现“先抑后扬、逐步震荡上行”的慢牛格局。

　　“预计驱动因素将从当前的流动性宽松预期，逐步切换至基本面实质复苏的验证。全球主要国家宽财政与宽货币的政策环境仍有利于需求回暖，国内企业盈利亦有望随经济修复而稳步回升，共同支撑市场的中长期趋势。”郭一鸣解释说。

　　郭一鸣还提醒，今年年底至明年年初需警惕估值阶段性高企、部分科技板块拥挤度过高，以及基本面数据反复可能带来的市场波动与结构分化。