中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期维持不变。

　　来源：人民银行网站

　　专家分析，新一期LPR维持不变符合市场预期。一方面，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化，这意味着11月LPR的定价基础没有发生变化。

　　另一方面，商业银行净息差处于低位，缺乏下调LPR报价加点的动力。招联首席研究员董希淼分析，从银行角度看，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力仍然不小。三季度末商业银行净息差为1.42%，尽管与二季度末持平，但较去年四季度末下降了10个基点。因此，银行缺乏压降LPR报价加点的动力。

　　当前，贷款利率保持在低位水平。数据显示，10月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点。

　　“综合融资成本下降是货币条件比较宽松的重要体现。”董希淼认为，近年来企业和居民融资成本低位下行，说明货币条件比较宽松、资金供给比较充裕。在这种情况下，引导LPR下降并非当务之急。

　　展望下阶段，东方金诚首席宏观分析师王青认为，着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行，稳增长政策有望进入发力阶段，年底前两个期限品种的LPR有下行空间。LPR下降将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，进一步激发内生性融资需求。