AI泡沫论可休矣？

　　爆了，英伟达业绩大超预期

　　全球“AI总龙头”英伟达披露的最新财报显示，2026财年第三财季实现营收570.1亿美元，同比大幅增长62%，高于分析师预期的551.9亿美元。同时，英伟达给出的第四财季业绩指引也超出市场预期。同时，黄仁勋驳斥了AI泡沫论，透露云端GPU已售罄。

　　另外，谷歌Gemini 3的表现也大幅超过市场预期。据介绍，Gemini 3在核心能力上实现显著突破。该模型基于谷歌TPU进行训练，支持100万个token的上下文窗口，适用于需要以下功能的应用：Agent、高级编程、长上下文、多模态理解、算法开发。目前，Gemini 3 Pro已经登顶国际权威评测平台LMArena排行榜。同时，该模型在用来检测AI事实准确性的SimpleQA Verified基准测试中斩获了当前最高的72.1%得分。

　　有分析指出，随着英伟达公布的财报及业绩指引超出预期，过去几周在市场上不断蔓延的“AI泡沫”忧虑有望缓解，市场对英伟达AI芯片的需求依然旺盛。此外，谷歌大模型的优异表现，也提升了市场对AI应用前景的信心。

　　高成长高回撤的科技股曝光

　　A股科技股调整已经有一段时间。其中，科创50指数在10月9日见阶段顶1588.83点后，已回调一个多月时间，近期低点相比高点回调幅度超过15%。和历史上几轮科技牛相比，当前不论是调整时间还是空间，均略显不足，但向下空间已经很小。

　　国投证券表示，对于A股科技风格何时重归，目前评估下来仍在观察期。客观而言，10月至今科技股内部投资已经明显分化，加剧了有基本面支撑的强势品种抱团，以及相对低位、有产业催化品种的轮动倾斜(例如：锂电)。

　　国投证券同时指出，后续可以从以下两个大方面进行评估：1.历史日历效应方面，从2012年至今的平均表现来看，科技板块跨年超额特征比较明确，意味着科技风格容易在四季度相对跑输，而跨年期间及次年初表现较好。2.当下逻辑信号方面，当前A股科技行情依赖全球AI产业趋势和美股科技映射，需关注海外重要信号，主要是两方面：第一是美联储12月降息是否能如期落地。第二是海外科技股三季度财报，包括英伟达、阿里巴巴、百度，这些科技巨头的财报所释放的信号，将是对“美股AI泡沫论”的正面回应，同样也会对后续A股科技股以及全球风险资产能否实现反弹，产生重要影响。

　　不论是历史数据，还是国投证券的观点，当前时点布局科技或许仍早，但一批高回撤高成长的科技股，或已到战略布局时点。

　　据证券时报·数据宝统计，10家及以上机构评级的主流科技板块（TMT四大板块和机械设备板块）个股中，35只个股机构一致预测明后两年净利增速均超30%，且最新价较年内高点回调超20%。

　　从回调幅度来看，光环新网、美格智能等个股最新价较年内高点均跌超40%，太辰光、朗新集团、恒玄科技等个股回调超30%。从机构关注度来看，海光信息有32家机构评级，胜宏科技、恒玄科技、影石创新等个股均有20多家机构评级。从未来成长性来看，卓胜微、经纬恒润-W、万兴科技、福莱特等个股机构一致预测明后两年净利增速均超50%。