11月20日早盘，港股三大指数高开低走，恒生科技指数跌超1%。主流ETF方面，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行，持仓股中，美的集团、百度集团、快手等领涨，金山软件、小鹏汽车、小米集团等领跌，其中金山软件跌超10%。·

　　近期，美联储12月降息预期持续降温，对于外资占比较高的港股来说或造成了一定的流动性影响。值得一提的是，南向资金仍在持续净买入港股。具体来看，截至11月19日，南向资金连续4个交易日净买入港股。中信证券认为，流动性来看，今年以来中国股市的“赚钱效应”愈发显著，居民“存款搬家”现象或将持续。考虑到目前内地投资者对港股的低配情况，其判断南向资金将持续增配港股，尤其散户资金通过ETF渠道流入港股的趋势有望持续。

　　该机构指出，港股不仅具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，该机构判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。建议投资者把握五大中长期方向。其中之一为科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等。

　　公开信息显示，截至11月19日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为21.74倍，低于全球其他主要科技指数。此外，指数估值处于指数发布以来约21.18%的分位点，即当前估值低于历史上近八成的时间。恒生科技已处于历史低估区间，性价比凸显，而高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。