综合多家媒体最近报道， “朱雀三号”液体可回收火箭可能将于2025年11月下旬在酒泉进行首次入轨发射并尝试一级垂直回收。此次发射一旦成功，将成为中国首款“入轨+回收”并具备后续运营能力的可重复使用火箭。这将解决商业航天瓶颈，有望开启“低成本、高频次、规模化”的中国太空时代，卫星互联网产业进程有望显著提速。我们该如何理解产业进程不断加速的卫星产业？他的市场空间又有多大？是否值得投资？又该如何投资呢？

　　一、从必要性看为什么一定要发展卫星产业，为什么如此着急？

　　1.卫星轨道是稀缺资源，先到先得下我国不能落后

　　根据国际电联ITU《无线电规则》，申报时间决定频轨资源使用权的分配，而各国必须在申报后的14年内完成全部部署（时间紧急）。地球低轨卫星总容量仅有6万颗，常用频段趋于饱和。

　　我国在商用卫星领域的追赶压力突出。近年来中国正奋力追赶美国卫星规模，卫星发射节奏持续加快。

　　2.卫星通讯是未来“万物互联”时代的重要基础设施

　　我们即将迎来基于高质量数据高速传输的“万物互联”时代，人工智能、机器人、智能驾驶这些新技术无不需要大量高质量数据的传输。相对人类可以在无信号地区凭借智慧解决很多Corner case，一旦失去数据联接，以上先进技术都将陷入瘫痪，也就是说我们要实现对全球每一个角落的高质量信号覆盖。

　　图：卫星通讯是万物互联的基石

　　资料来源：CSDN

　　卫星通讯具有广覆盖、低延时、高速、低成本的特点，因而可以用更低的成本实现全球覆盖，且保证优秀的速度和质量。对于军事通讯、物联网建设、偏远地区通讯都具有突出意义。从广度上讲，几乎只有卫星能实现全球覆盖；从经济性讲，一个卫星星座便可实现全球覆盖，成本和建设难度都小于基站覆盖；考虑到大量数据所需的带宽和高通量需求，卫星近乎成为未来时代的必选项。

　　图：卫星通讯优势明显

　　二、卫星产业空间有多大？

　　手机卫星互联网的商业化应用。华为等品牌已发布多款支持卫星通讯的手机，并即将开通全面应用（中国联通等运营商即将开启相关业务）。考虑到卫星通信的终端部署费用并不高，用户可根据实际情况选择套餐，未来硬件端普及速度有望较快。

　　空中、海上卫星通讯需求更具刚性。当前东方、吉祥、四川航空等已经推出空中上网产品，并积极探索多种收费方式。考虑到对于空中和海上场景下，卫星通讯的覆盖广度与覆盖质量具有突出优势，未来空间非常广阔。国家民航总局制定的《智慧民航建设路线图》要求，到2030年国内航线全面实现高速、经济的空中互联网服务。

　　全球卫星互联网产业市场规模有望超334亿美金。根据Satellite Internet Market测算，2025 年全球卫星互联网市场规模将达 145.6亿美元，2030 年有望增长至334.4亿美元，年复合增长率达 18.1%。

　　我国卫星互联网产业稳步增长，增速有望显著提高。据锐观咨询测算，2024年我国卫星互联网产业市场规模已超过350亿元，随着卫星制造能力、火箭运载能力和应用产业渗透率提升，未来我国相关产业市场规模增速有望得到显著提高。

　　图：全球卫星互联网市场规模及预测

　　资料来源：Satellite Internet Market

　　三、为什么现在布局卫星产业？

　　1.政策全面支持，不断加码

　　支持政策的级别很高：2020年起卫星互联网产业便成为我国重点支持方向，2024年更是在全国两会层级明确提出“急需加速抢占资源”，2024年政府工作报告定调“新兴产业”属性。商业航天无疑是国家层面新时代重要发展产业。

　　政策开始在应用侧同步发力：此前政策多聚焦于星座建设与卫星制造，2025年8月工信部出台政策优化卫星通信产业业务准入，积极为卫星应用产业扩容，纳入更多主题，将应用市场做大做强，形成制造与应用共同加速，相互促进的新局面。

　　图：部分国家支持政策

　　资料来源：政府官网

　　2.火箭发射“短板”补齐，卫星产业进程提速

　　此前火箭发射资源有限一直是制约我国低轨卫星部署的重要“短板”，而近期我们看到发射进程大幅提速，产业正式进入发展的快车道。

　　发射提速是多因素共同催化的结果：1）“国家队”启用最强CZ-5B火箭发射，运力高达25吨，体现了星网建设的决心；2）商业火箭强势补位。在长征火箭运力有限的情况下，蓝箭、天兵等商业火箭公司的产品逐渐开始发挥作用；3）发射场多工位发射，以海南商业航天发射场为例，只需要2-3天便可在1号工位发射完成后，将状态切换至2号工位进行发射，未来还将拓展至4工位，显著提高发射效率。

　　如何布局卫星产业？

　　卫星产业链上游主要为卫星制造，核心为载荷制造（承担不同功能的模组），与卫星平台的搭建（卫星整体载体制造），目前上市企业主要为零部件制造相关企业；中游主要涉及卫星发射与地面接收设备，上市企业主要集中在配套设备的电子元器件（如芯片）等环节；下游主要包含运营与应用，直接使用卫星为各类客户提供所需的数据或位置等服务。

　　图：卫星产业链核心环节梳理

　　中证卫星产业指数选取 50 只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本，反映卫星产业上市公司证券的整体表现。从成份股分布看，其全面覆盖产业链各环节，并对卫星应用的暴露更加充分。

　　图：指数成份股权重分布

　　数据来源：Wind，截至2025年10月17日

　　从成长性看，中证卫星产业指数收入与净利润预期增速均普遍领先同类可比指数，反映出市场对该指数成长性的认可。

　　图：中证卫星产业指数总收入预期增速较高

　　图：中证卫星产业指数归母净利润预期增速较高

　　数据来源：WIND，数据截至2025年10月17日

　　卫星ETF易方达（563533）跟踪中证卫星产业指数，全面表征我国卫星产业的高速发展，是捕捉这一成长赛道机会的重要产品。