国信证券指出，工业金属行业供需格局持续改善，价格重心有望上移。电解铝产能利用率已达98%的极值，供应端无弹性，任何需求脉冲或供应扰动都将导致短缺，铝价年均价已连续多年抬升1000元/吨，若明年需求超预期可能突破历史前高。铜矿供应扰动不断，全球第二大铜矿Grasberg停产导致2026年供需缺口约1%，高铜价未显著刺激资本开支增加，预计2026年铜价重心将达8.5万元/吨以上。锌精矿港口库存回升缓解供应紧张，但终端需求中汽车、家电贡献增量，预计维持紧平衡。此外，小金属战略属性提升，钨、锑等品种因供给增量有限且出口管制放松，价格中枢有望持续上行。

　　矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌等金属矿产资源开采与加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属矿业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较强的周期性和大宗商品价格敏感性，能够较好地体现有色金属矿业行业的运行态势。