现货黄金价格盘中一度跌破4000美元后深V反弹。

　　11月18日下午，伦敦现货黄金一度跌破4000美元/盎司，日内跌幅一度超1%，为11月10日以来首次。这已是现货黄金连续第四个交易日下跌。COMEX黄金同样一度跌破4000美元/盎司，最大跌幅近1.9%。

　　截至发稿，黄金期现货价格均有所反弹，伦敦现货黄金报4044.87美元/盎司，跌0.01%；COMEX黄金跌0.8%，报4042.1美元/盎司。

　　国内市场也跟随下跌。截至11月18日收盘，沪金主连报918.52元，跌1.33%。上海黄金交易所Au99.99报收916.96元，较前一交易日下跌14.46元，跌1.55%。

　　受此影响，国内品牌金饰价格也随之下调。周生生足金饰品报1289元/克，较前一日下跌16元/克；周大福足金饰品报1288元/克，较昨日下跌17元/克；老庙黄金足金饰品报1285元/克，较前一日下跌4元/克，已实现四连跌；老凤祥足金饰品报1285元/克，较前一日下跌8元/克，已实现四连跌。

　　消息面上，美联储内部关于降息路径的分歧再度升级，多位核心官员密集发声形成“鹰鸽对峙”格局，直接引发全球贵金属市场震荡。

　　据CME“美联储观察”的最新预测，美联储12月降息25个基点的概率为42.9%，维持利率不变的概率为57.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为48.2%，维持利率不变的概率为35.6%，累计降息50个基点的概率为16.1%。

　　中信建投期货贵金属首席分析师王彦青分析称，美联储官员鹰派表态直接修正了前期过度乐观的降息预期，叠加美国政府停摆结束后避险需求下降，双重因素导致金价回调。

　　High Ridge Futures金属交易主管David Meger说：“在美国政府重启之后，预料将公布大量经济数据，在此之前，市场出现了一些反复不定的震荡走势。目前，市场对美联储进一步降息的预期较疲软，这削弱黄金的乐观情绪。”

　　不过，拉长时间来看，多数市场观点对黄金的后市走向都偏向乐观。

　　瑞士百达财富管理高级外汇策略师Michael Hart认为，黄金于上月出现回调，随后几日累计跌幅达到10%。本轮下跌表明黄金已处于超买状态。然而，许多资产管理人在投资组合中依然仅持有极少黄金甚至未配置黄金。就此而言，这些投资者对黄金仍存在“配置不足”的情况。在各国央行持续推进外汇储备多元化、美联储开启宽松周期以及美国整体财政状况恶化的背景下，黄金的中期前景依然稳固。

　　王彦青认为，黄金在4000美元/盎司附近存在较强支撑，一方面是全球央行购金的中长期托底，另一方面即将发布的9月非农数据仍有不确定性，若失业率上升或薪资增速放缓，可能重启降息预期，短期可关注4000美元支撑位的有效性。

　　中金公司发布2026年展望称，从历史比较角度看，本轮黄金牛市可能尚未结束。其依据在于，本轮黄金牛市的涨幅与持续时间仍低于20世纪70年代和2000年前后两轮主要上涨周期。进一步考虑到当前宏观不确定性、全球储备结构调整的长期性以及美元周期潜在下行，因此中金认为黄金牛市尚未进入尾声。

　　中金认为，除非美联储彻底结束宽松周期或美国经济重新进入“通胀下行+增长上行”的强复苏阶段，否则黄金的中期上涨逻辑仍将维持。在此趋势延续下，不排除明年黄金价格突破5000美元/盎司的可能。

　　高盛最新报告预计，到2026年底，金价将达到4900美元/盎司，若私人投资者继续进行资产多元化，金价可能进一步上涨。高盛还提到，各国央行可能在今年11月购买大量黄金，这一趋势已持续多年，旨在通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险。

　　市场普遍关注本周即将发布的美国9月非农就业报告，华泰期货指出，由于美国政府停摆，该重磅数据的公布已推迟一个月之久，推迟的数据可能会限制其对市场的影响力，即便出现较为积极的信号也不会对贵金属价格构成较强的向上催化。