华鑫证券指出，美国火电机组退役进入高峰，2025年预计退役12.3GW，同比增长65%，其中煤电退役8.1GW（占存量4.7%）。过去十年美国净发电容量CAGR仅1.42%，电力扩容缓慢与数据中心需求激增可能引发供需缺口。EIA预计2025~2029年将新增净容量229.1GW，五年CAGR达3.47%，燃气发电、核电、燃料电池等高可靠性电源将成为装机主力，储能及变压器等电网配套设备需求亦将显著提升。数据中心方面，为应对高能耗挑战，供电方案正向高压直流（HVDC）架构演进，英伟达提出的800VDC架构预计可提升能效5%、降低维护成本70%，固态变压器（SST）技术可直接将10kV交流电转为800V直流，随着AI数据中心推广，HVDC/SST设备需求将迎来爆发。

　　创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪的是创新能源指数（399266），单日涨跌幅达20%，该指数从市场中选取涉及清洁能源、节能环保、新能源汽车等领域的领先企业证券作为指数样本，重点关注新能源产业的技术进步与成长潜力，以反映新能源及相关技术创新企业的整体表现。