今日，大消费板块回调，消费ETF（159928）跌近1%，成交额5亿元！资金面上，盘中再获净申购6200万份，最新规模超224亿元创上市新高，同类断层领先！

　　港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）盘中跌超1%，成交额6000万元！继昨日净流入超5700万元后，今日盘中再度“吸金”600万元！最新规模超8.5亿元，同类持续领跑！热门成分股多数飘绿，海尔智家、安踏体育跌超2%，泡泡玛特、老铺黄金微跌；万州国际逆势涨超1%。

　　消息面上，11月14日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年10月份国民经济运行情况，统计局相关负责人介绍，10月份，社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额42036亿元，增长4.0%。1—10月份，社会消费品零售总额412169亿元，增长4.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额372160亿元，增长4.9%。

　　业内人士指出，当前需求正在逐步回暖，各地促消费政策的力度也有望加大。多地新一轮促商品消费和服务消费的消费券已开始发放，带动消费效果显著。

　　11月13日，央行公布10月金融数据。初步统计，2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元；前十个月人民币贷款增加14.97万亿元。数据显示，10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%。狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%。流通中货币(M0)余额13.55万亿元，同比增长10.6%。前十个月净投放现金7284亿元。

　　业内专家对此表示，10月末，M1-M2剪刀差持续收窄，这表明资金转化为活期存款的趋势延续，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

　　中银证券表示，提振消费已被列为高层规划重点目标，宏观数据持续修复为食品饮料行业回暖提供支撑。9月、10月核心CPI重回1.0%以上，服务消费同比增速回升至0.8%，显示价格向好趋势延续。虽然白酒三季报显示行业仍在出清阶段，但大众品龙头展现出较强韧性。速冻食品企业通过定制化产品与新零售渠道合作实现业绩修复；啤酒行业虽整体量价偏弱，但部分龙头受益大单品放量保持增长；餐饮连锁中巴比、锅圈等凭借供应链优势和下沉市场红利持续拓店，表现出较强抗周期能力。

　　华泰证券估算2025年电商“双十一”大促季行业层面增长温和，GMV或同比增长中高个位数至10%之间，平稳增长得益于各平台的积极补贴及大促时间线的进一步拉长，但亦部分被去年同期国补行动带来的较高家电品类销售额基数所抵消。平台角度，主要电商平台或延续分化表现。展望2026年，预计电商平台围绕流量入口、核心用户权益等维度的竞争将延续激烈态势。消费者终端商品价格的企稳则是电商平台及上游供货商业绩表现企稳的重要驱动，潜在的政策刺激及消费者情绪的边际变化值得持续关注。

　　消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.3%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/11/3）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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