早期比特币巨鲸（大型投资者）已经开始抛售他们持有的比特币，使得2025年成为有记录以来比特币抛售最活跃的一年。

　　本周早些时候，一名持有比特币15年的巨鲸出售了自己的比特币，价值约15亿美元。专家警告，这一趋势反映出比特币价格的下行压力日益加剧，也凸显出该资产上短期获利回吐与长期价值信念之间的转变。

　　摩根士丹利分析师Denny Galindo则将当下称之为比特币的“秋天”，即在冬天到来之前仍能收获利润的时期。

　　Galindo强调，历史数据显示，比特币通常遵循三涨一跌的节奏，即三年增长后紧接着一年下跌。但投资者应该理性看待这一过程，因为周期性下跌是比特币走向成熟市场的必要环节。

　　圣诞节行情会否再现？

　　11月5日，比特币价格一度跌破9.9万美元，随后反弹。此轮下跌使其跌破365日移动平均线。据CryptoQuant研究主管Julio Moreno称，跌破该均线通常预示着市场情绪转向看跌。

　　截至发稿，比特币价格为103657美元，24小时内上涨了1.96%。周三，比特币价格一度跌破102000美元，凸显出当前市场的极高波动性。

　　Galindo指出，比特币当前的周期阶段之后可能会出现寒冬，但也有分析师乐观地认为，圣诞节行情可能会在年底前提振比特币价格。

　　所谓的圣诞节行情指的是比特币会在12月的最后一段时间出现价格上涨的趋势，这种模式类似于传统股票市场的上涨，主要因为投资者在年底相对乐观，且税务相关的投资组合调整加上新年之际风险偏好上升，推动风险资产更倾向于上涨。

　　历史上看，比特币在大多数12月份都以正收益收盘，涨幅在8%到46%之间。