11月12日，上海证券交易所国际投资者大会开幕。此次大会以“价值引领开放赋能——国际资本投资并购新机遇”为主题，广邀全球外资机构与境内监管机构、交易所、上市公司及金融机构等各方主体，共同探寻中国资产投资新机遇。

　　经济韧性夯实投资基石

　　今年以来，尽管面对外部压力加大和内部困难较多的复杂局面，中国宏观经济仍保持总体平稳、稳中有进发展态势，从制造业PMI（采购经理指数）连续位于扩张区间，到高技术产业投资增速保持两位数增长，一系列经济指标印证了中国经济的内在韧性与发展潜力。中国资产已成为国际投资者信心的“压舱石”。

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红表示，预测2026年中国GDP实际增长维持在5%左右；地产周期对增长的拖累未来会逐年下降，房企债务风险在加速出清。投资、消费都有一定的回升动力，高科技相关的资本投入有望加速，包括AI、高端制造等领域。在政策利率和贷款利率明显下行的背景下，中国资产价格重估将走向纵深。

　　中国宏观经济韧性来自内生动力的持续积蓄与政策调控的精准发力。从需求端看，消费市场呈现“量稳质升”态势，服务消费持续回暖，新型消费蓬勃发展，超大内需市场的潜力不断释放，为经济增长提供稳定支撑；从供给端看，产业升级纵深推进，高端制造、新能源、数字经济等战略性新兴产业保持高速增长，传统产业加速数字化、绿色化转型，全要素生产率稳步提升，为经济发展注入新质生产力。

　　“作为长期投资者，我们始终关注中国经济结构性转型的进程。”淡马锡中国区主席吴亦兵认为，中国正在以更加平衡、可持续的方式追求增长，以创新驱动未来，在短期的波动中，政策的确定性和产业的升级方向都在为中长期投资提供坚实的基础。越来越多的国际投资者，尤其是今年以来，感受到了中国经济迸发的活力。“中国独特的需求供给迭代生态，形成了强大的创新飞轮效应，正在孕育出快速成长的世界级领军企业，带来了成长型投资的机会。”

　　值得关注的是，宏观调控的“精准度”与“有效性”持续提升，成为稳定经济运行的关键支撑。面对内外挑战，政策工具箱不断丰富。同时，风险防控机制不断完善，为经济韧性提供有力支撑。

　　摩根资产管理环球主席白博文表示，展望未来，中国下一阶段发展的清晰路线图，特别是，政策倾向把改善居民生活水平、收入分配、就业、教育和社会保障列为优先事项，这一举措兼具经济层面的科学性与社会层面的前瞻性，是中国发展理念的重要体现。

　　市场开放拓展投资空间

　　中国资本市场高水平制度型开放不断深化，不仅为国际资本进入中国提供了便利，还以股票、债券、指数等多元投资标的体系，为海外投资者分享中国发展红利搭建了广阔平台，持续强化国际资本对中国资产的配置意愿。

　　首先，A股上市公司数量与质量同步提升，覆盖国民经济各个领域。一批技术领军企业在集成电路、生物医药、新能源等领域形成产业集聚，“含科量”不断提高。与此同时，上市公司盈利能力稳步提升、分红力度持续加大、ESG（环境、社会和治理）信息披露质量持续提升，这一切都进一步拓展了国际投资者的选择空间。

　　路博迈亚太区负责人刘颂表示：“中国的AI、科技是非常成功的，DeepSeek等卓有成效的科技企业的出现转变了国际投资者的眼光。”

　　其次，中国债券市场在规模扩张、品种创新、风险防控、市场联通四大维度协同发力，实现从量的增长到质的跃升，进而成为外资配置的重要领域。

　　渣打银行大中华及北亚区债务资本市场主管严守敬表示，未来国际机构投资者在中国债券市场的配置有巨大的增长空间。当前，交易所债券市场本身提供广泛的产品范围，下一步，建议增加信用债ETF产品供给，借鉴海外经验，通过产品创新提升市场整体流动性；同时，完善信用债续发机制，提升单只债券存量和二级市场流动性。

　　最后，中国指数投资与衍生品市场的快速发展，为外资机构提供了更灵活的配置工具与风险对冲渠道。据Wind资讯数据统计，截至目前，我国累计有1351只ETF产品，市场规模合计达5.74万亿元，上市产品数量及规模分别较年初增长312只和2.01万亿元。

　　白博文称，过去几年中，主动型ETF一直是中国之外全球范围内增长最快的产品类别，为客户带来了优异的风险控制和回报。“我们认为现在是将主动型ETF引入中国的最佳时机，将为投资者带来益处，为中国资本市场带来更高的流动性和差异化。”

　　景顺投资管理有限公司亚太区ETF总监黄婉君认为，中国市场的关键在于“稳定性与持续性”。未来，在产品层面可进一步完善风险对冲机制，如推出指数期货、ETF期货及期权类避险工具，以帮助投资者降低系统性风险，从而提升中国市场对境外中长期资金的吸引力。

　　产业升级指引投资方向

　　在全球产业格局重塑与中国经济高质量发展的双重驱动下，产业升级正成为引领国际资本配置中国资产的核心逻辑。

　　高端制造作为产业升级的“主引擎”，正以技术突破重塑全球竞争力，成为外资布局的重点领域。梁红表示，目前变革中的中国有三条主线，即创新、重组和“出海”，而消费升级是三条主线突围的结果。投资、消费都有一定的回升动力，高科技相关的资本投入有望加速，包括AI、高端制造等领域。

　　战略性新兴产业的创新突破，进一步拓宽了国际资本的投资边界。黄婉君介绍，中国正从“全球制造中心”向“全球创新中心”转型，创新领域如AI与半导体具有巨大潜力，但境外市场对中国科技创新的认知仍需加深。她建议，应加强与境外专业投资机构的深度沟通，展示中国科技创新的真实进展。

　　殷拓集团执行委员会成员、亚洲董事长庄佳诚提到，殷拓集团在中国构建了多层次的投资战略。其一，“在中国，为中国”战略，聚焦投资服务于庞大内需市场的本土企业，重点布局医疗、工业等领域；其二，“引入海外标杆”战略，将成熟的国际企业及商业模式引入中国，共享市场红利；其三，“助力中国制造出海”战略，支持中国制造业通过香港等枢纽拓展全球市场；其四，“跨境价值套利”战略，通过跨境资源配置实现价值最大化。

　　技术赋能新消费，机器人、消费电子等企业的全球竞争力愈发强大。在现场，多家科技企业也分享了企业在技术研发方面的心得。

　　影石创新科技股份有限公司创始人、董事长刘靖康表示：“我们将新业务视为锤炼公司整体能力的‘磨刀石’。公司5年前早已布局的无人机项目技术难度颇为复杂，需要在传感器、飞控等底层技术上实现跨越，这类新技术要求企业在研发投入更有战略耐心，同时长期的技术规划还需要落地和验证。公司有很多产品是跟无人机相关的，所以公司看起来突然做无人机，但实际上整个技术链条是一步一步集成、一步一步被验证被变现的过程，我们用长期规划、中期技术路径来平衡研发投入。”

　　科沃斯机器人股份有限公司首席财务官马建军表示：“所有新品类，比如擦窗、割草机器人都紧紧围绕现有用户群和渠道能力展开，这种技术拓展策略风险可控、协同效应明显，能快速借助现有渠道与品牌势能打开市场，有利于在财报上快速形成规模贡献。”

　　可以说，产业升级的纵深推进，正在重塑中国资产的价值体系，为国际投资者提供了清晰的投资指引。