财联社11月10日讯 规模数据持续创新高下，中国ETF市场发展势不可挡，业内人士正持续如何探索创新、差异化发展ETF，而全球ETF市场已涌现新的发展方向。

　　在财联社与平安银行共同主办的首届“打造一流投资机构·公募业高质量发展论坛”上，摩根资产管理亚太ETF专家王伟分享了她对全球ETF发展新动态与未来发展趋势的看法。在王伟看来，近年来ETF在全球市场的认可度和接纳度都在稳步提升，而中国ETF市场的发展前景也非常广阔。

　　展望未来，她也同样看到全球ETF市场的三大发展趋势。

　　一是主动型ETF迅速崛起，主动型ETF的年内净流入额在全球ETF净流入额的占比提升；二是创新ETF策略的涌现，如收益增强型ETF、缓冲型ETF、杠杆型ETF等；三是在固定收益领域，主动型ETF拥有更广的投资范围。

　　中国成亚太最大ETF市场

　　王伟介绍，随着首只ETF在加拿大诞生，全球ETF资产总规模稳步提升，截至2025年10月30日，已达到18.9万亿美元，ETF总只数达到13103只，其中，美洲占比最大达到71%，其次是欧洲、中东和非洲地区（17%），亚太地区占比为12%。

　　对比全球ETF与非ETF公募基金资产规模，从2014年以来，ETF资产规模的占比从2014年的11%稳步提升到今年7月底的29%。“资金流入的角度也能看到，ETF在过去十五年连续净流入，这也显示了全球投资者对ETF这一投资工具的优势、结构正越来越熟悉和接纳。”王伟分析称。

　　在亚太区，她提到，中国在今年7月底超过日本成为亚太最大的ETF市场，近一年中国ETF市场的净流入额在亚太地区领先，今年7月底中国ETF资产规模已较2019年增长约7倍，“同时我们也看到，它只占中国股市总市值的5%，相比较下来，美国市场是16.7%，据此我们可以推断，中国ETF市场发展前景非常广阔。”

　　事实上，美国市场上，ETF最初作为市场的流动性释放阀门诞生，当美国资本市场发生波动时，美国ETF的成交量就会随之提升。从2008年至2025年7月底，美国ETF占交易所总交易量的比例的均值长期维持在28%左右，但当市场发生波动或承压时，交易ETF的交易量会与VIX波动率指数一同快速提升。

　　比如，特朗普在4月初宣布加征关税时，4月7日全美ETF交易量占交易所交易量的占比迅速增至43%。“这也是因为ETF作为一个投资工具，可以在市场波动和承压的时候，允许投资者便利地进行一揽子股票交易，为市场提供流动性。”王伟对此解释称。

　　同时，她还观察到，越来越多美国非ETF公募基金正转型为ETF，同时，包括亚太地区在内，全球每年新发行ETF数量正在刷新纪录。

　　晨星和摩根资产管理的数据显示，从2021年开始到今年6月底，无论是美国非ETF公募基金转型为ETF的数量、转型后的ETF总资产规模、转型后的ETF资金流入总额都在每年提升。

　　全球ETF发展新趋势：主动型ETF迅速崛起

　　立足当下，王伟分享了她对全球ETF发展趋势的观察，首先是主动型ETF的迅速崛起，“其实，ETF只是一个投资工具，你可以看成一个‘相框’，可以把不同照片放在里面，既可以把被动型策略放在ETF里，也可以把主动型策略放进。”

　　王伟分析了主动型ETF具有双重优势，一是主动管理，主动型ETF并不是被动追踪指数，而是由投资经理自主进行投资决策，因此也可以在市场发生变化时，主动进行风险管理。二是作为投资工具的ETF透明度很高、流动性很强，且大概率比同策略的主动型基金费率低，因此主动型ETF目前在全球越来越受个人和机构投资者的青睐。

　　王伟介绍，全球第一支主动型ETF于2008年在美国诞生；美国证券交易委员会在2019年颁布ETF规则，简化ETF发行程序，有利于创新策略的推出，因此，次年美国新发行的主动型ETF数量首次超过被动型ETF，“新冠期间，投资者对风险管控、创新策略等的需求都大幅提升，当时美国市场推出的一系列主动型ETF，捕捉到包括特斯拉在内的一批高成长企业投资机会，吸引了大批资金流入，散户对主动型ETF的认知和接受度也在这过程中提升。” 王伟重温了新冠期间主动型ETF的布局机会。

　　从数据来看，截至7月底，主动型ETF在全球ETF资产规模占比只有9%，但主动型ETF在年内全球ETF的净流入额中占比达31%；同时，美国今年主动型ETF数量首次超过被动型ETF；发行市场上，过去12个月主动型ETF在美国新发行ETF数量占比达到85%（776只，数据截至2025年7月31日）。

　　过去10年，全球主动型ETF资产规模基本每两年翻一倍。在亚太地区，主动型ETF也逐步获得监管的批准，澳洲、韩国、中国香港等地已有主动型ETF率先获批，日本、新加坡的主动型ETF也在两年之前相继获批，去年底，中国台湾地区也批准了主动型ETF的发行。

　　“主动型ETF之所以受到投资者青睐，一是随着对市场不确定性担忧的提升，投资者希望寻找具有策略性、能够进行风险管控的投资工具；二是投资者逐渐认可，主动管理型ETF可以捕捉特定的市场机会，有提升长期回报潜力，因此愿意付出比被动型ETF稍高的费用，获得专业投资机构管理的主动策略型ETF。”王伟提到，美国市场经验显示，主动型ETF的更高透明度的信息披露，不仅未削弱它的竞争力，还可以增强投资者对其信任度。

　　全球ETF发展新趋势：创新ETF策略受追捧

　　创新策略的涌现，则是王伟观察到的第二个发展新趋势。一是收益增强型ETF，即主要通过使用衍生品策略，在持有正股的同时出售期权衍生品，获得期权费。王伟介绍，这类收益增强型ETF非常受欢迎。

　　二是缓冲型ETF，这类ETF也使用衍生品策略，主要目的是对冲市场下跌，在2022年全球行情出现股债双杀时，大量资金流入缓冲型ETF。

　　最后是杠杆型ETF和单一股票ETF。她提到，单一股票ETF允许投资者可以用杠杆，或反向投资单一股票，在全球市场也受到追捧。

　　全球ETF发展新趋势：债券ETF发展前景辽阔

　　王伟还看到第三个发展趋势，即主动型ETF在固定收益领域拥有更广的投资范围。

　　“以所投资的资产类别来看，股票类ETF在全球市场的规模占比达80%，固定收益类ETF只占17%，但固收类ETF发展前景很广阔。”在她看来，目前，全球固收资产规模达141万亿美元，超过全球股票市场规模（115万亿美元），但债券类ETF资产规模仅为3万亿美元，仍有较大发展空间。

　　王伟尤其强调，主动投资策略在债券型ETF领域的重要性，“事实上，市面常见的债券指数会受指数编制的限制，如彭博美国综合债券指数，对美国58万亿美元债券市场仅覆盖了52%，不涵盖高收益公司债券等多个债券类别。因此，这些债券细分领域的投资，需要主动投资经理进行筛选投资。”

　　对2024年初以来推出的数字货币ETF，以及近期的私募资产类ETF，王伟也有充分观察，她认为，这都是近年ETF市场的新亮点，显示了ETF资产类别在持续拓展。ETF作为投资工具，具有透明度高、流动性强，成本比较低等优势，无论是任何市场环境下都是非常好的投资工具。

　　“摩根资产管理也早早关注到ETF市场的潜力，从2014年开始构建ETF平台，结合主动管理的优势，我们把旗下所有资产类别里最好的投资策略拿出来，放到ETF里并推出，目前我们已经是全球主动型ETF第二大发行商，主动型ETF净流入全球居首。”王伟介绍，摩根资产管理目前拥有全球规模最大的主动型股票ETF，主动型债券ETF，管理资产规模达4万亿美元，每年投研投入高达4.8亿美元。

　　她提到，摩根资产管理将自身的能力与当地市场相结合，摩根资产管理中国2020年推出旗下首只ETF，目前ETF数量达到11只，涵盖宽基，策略型、跨境型等多个类别。“我们致力于持续给中国投资者带来差异化的投资策略，同时吸引更多海外投资者投资中国资产。”