在财政政策靠前发力背景下，2025年地方债发行节奏延续“早发力、强支撑”的态势。根据各地财政部门披露的债券发行计划，今年前10个月全国发行地方政府债券合计超过9万亿元，同比增长约23%。

　　受此影响，进入四季度地方债发行也进入年末冲刺阶段。有关数据显示，10月各地披露的债券发行计划为5406亿元，新增专项债占比达68%（3678亿元），其中10月28日至31日的专项债拟发行规模已超过当月前19天总和。

　　总体看，地方债发行节奏与规模保持合理适度。经十四届全国人大三次会议批准，2025年全国地方政府债务限额达579874.3亿元，其中一般债务限额180689.22亿元，专项债务限额399185.08亿元。截至今年9月末，全国发行地方政府债券合计85457亿元，其中新增债券43615亿元、再融资债券41842亿元。

　　对于这样的发行节奏，一位财税人士表示，当前剩余的5000多亿元专项债额度大概率在四季度集中发行，这为经济回升向好提供坚实财政支撑。

　　在资金投向方面，1—9月新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施（27.7%）、交通基础设施（18.2%）、土地储备（14.2%）、保障性安居工程（12.0%）四大领域。“从10月披露的发行计划看，新增专项债重点支持基建项目建设，同时多地也加大了对房地产领域的支持力度，通过收购存量商品房用作保障房等方式稳定市场。”上述财税人士分析。

　　随着2025年地方债发行接近尾声，2026年新增地方政府债券是否提前下达备受市场关注。

　　对此，财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟介绍，今年将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头。

　　据悉，近年来，根据全国人大常委会授权，经国务院同意，财政部每年第四季度在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。“今年财政部将尽早下达限额，支持重点项目2026年一季度建设资金需求。提前下达的限额除用于符合条件的项目建设外，还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款，推动地方财政平稳运行。”李大伟说。

　　财政部表态后，多地也开始启动2026年项目储备工作。目前河南漯河、湖北保康等地已召开专题会议部署明年提前批专项债申报情况，项目重点聚焦新能源、新基建等前瞻性领域。

　　李大伟表示，从地方实践看，这一做法既有利于加快新增债券发行使用，保障重点项目建设进度；也有利于推动政府债券市场平稳运行，增强地方预算编制的完整性。

　　中诚信国际研究院研究员汪苑晖建议，虽然当前提前批具体额度尚未公布，但地方政府应尽早谋划明年项目，匹配即将下达的提前批2026年新增地方政府债务限额，以做好跨年度衔接；同时也要结合实际需求提前发行使用明年置换额度，把握政策的时度效。