今日，机器人指数（H30590）结束连日调整实现强势反弹，日上涨 1.9%，成交金额达 273.41 亿元，较前一交易日的 236.61 亿明显放量，资金进场意愿增强。

　　回顾过去几天，机器人板块受海外流动性风险的影响，出现一定程度的回撤，但主要是跟市场风险偏好的回落以及关于AI泡沫言论的影响有关。产业层面近期还是有不少新的进展，当前市场关注的主要焦点还是集中在特斯拉即将进行的股东大会投票上面。另外近期国内外机器人团队也有不少新的进展。

　　一、特斯拉股权激励计划投票若通过，则对机器人远期量产预期形成较强支撑，但解锁条件较为苛刻。

　　市值目标：该 1 万亿美元薪酬方案为期十年，解锁需同时满足任职时长要求，以及市值、运营两大核心业绩目标。市值目标采用12档阶梯式设计，以2万亿美元为起点，前9档，每档递增5000亿美元，最后2档，每档递增1万亿美元，需达成8.5万亿美元的最终市值才能解锁全部奖励。

　　运营目标：运营目标覆盖特斯拉四大关键业务领域及一项重要财务指标，明确了量化考核标准。具体包括累计交付 2000 万辆汽车、吸引 1000 万 FSD 活跃订阅用户、交付 100万台Optimus人形机器人（年产）、实现100万辆Robotaxi商业化运营，同时特斯拉的年度调整后 EBITDA 需达到 4000 亿美元。这五大目标共同构成解锁薪酬的硬性运营门槛。

　　二、昨日小鹏汽车发布了机器人Iron最新迭代的版本，拟人度比较高，也引发了市场热议。另外，发布会也提到了一些机器人研发及应用相关的经验，提到灵巧手是研发最困难的部分，机器人优先应用于商业环境，如导览等。

　　技术方案：IRON 机器人采用 1:1 类人设计，搭载 62-82 个全身自由度及 15-22 个手部自由度，配备行业最小尺寸谐波减速关节。核心硬件为自研图灵 AI 芯片，算力最高达 2250TOPS，融合智能驾驶领域的鹰眼视觉系统，搭配天玑 AIOS 系统与物理世界大模型，实现环境感知、精准动作执行及自然交互。

　　量产节奏：小鹏计划 2026 年底实现高阶 IRON 机器人规模量产，目前已在广州工厂进入生产实训阶段。商业化将优先切入工业巡检、商业导览等场景，已与宝钢集团达成联合开发合作，后续将逐步拓展至更多行业。

　　目前，市场表现以震荡为主，后续海外流动性风险有逐步减弱的可能，板块表现更多依赖产业进展情况。

　　总的来看，机器人板块的核心驱动逻辑仍聚焦在量产进度以及智能化水平提升这两个方面。即将举行的特斯拉股东大会是市场关注的焦点。若薪酬方案得到通过，以及Optimus v3版本的技术方案有明显突破，则对机器人板块形成较强催化，另外，国内机器人团队的迭代也持续加速，后续期待在大脑算法层面的突破。当前波动率加大的背景下，在符合自身风险承受能力的前提下，宜逢低关注。