新华财经新加坡11月6日电（记者刘春涛）尽管新加坡光纤网络运营商NetLink NBN信托（NetLink NBN Trust）最新公布的半年度净利润承压，但两家投资机构在5日发布的报告中，仍因其稳定的派息和业务韧性而维持“买入”或“增持”评级，并一致将其目标价上调至1.05新元。

　　华侨银行投资研究（OCBC Investment Research）和银河国际（CGS International）均指出，NetLink 2026财年上半年（2025年4月至2025年9月）的业绩喜忧参半。

　　根据业绩报告，NetLink上半年营收同比增长1.1%至2.071亿新元，主要由辅助项目（+26.8%）和托管（co-location）收入（+12.4%）的强劲增长所支撑。

　　然而，公司的净利润同比下降10.2%至4350万新元，低于市场预期。分析师指出，这主要是由于新加坡北部西雅（Seletar）中央机房投入使用带来的折旧和摊销费用增加，以及更高的财务成本。

　　尽管盈利下滑，NetLink宣布派发每单位2.71新加坡分的（中期）股息，同比增长1.1%。两家机构均认为，派息水平符合预期，凸显了其作为“防守型收益资产”的特性。

　　对于连接业务收入的疲软，两家券商均提到了相似原因：一是电信运营商（如Singtel）为清理不活跃或休眠线路而进行的“数据库内务管理”导致连接数暂时下降；二是NetLink为达到特定业务量的电信客户提供了“定制化激励”或“里程碑返利”，导致相关收入受到拖累。

　　不过，NetLink管理层表示，预计返利因素未来不会持续构成拖累。银河国际的报告还特别指出，NetLink近期发行了新的“合格项目债务证券”（QPDS），此举将提高其税务效率，预计每年可产生约500万新元的额外税收抵免，从而“缓解净利润的下滑”。

　　综合来看，两家机构均认为NetLink的商业模式和现金流依然坚韧，约5.5%的股息收益率“可见且稳定”。基于对其防守型资产和较低无风险利率的假设，华侨银行将其目标价从1.01新元上调至1.05新元，银河国际亦将其目标价从1.00新元上调至1.05新元。