国信证券发布研报表示，美联储高确定性降息未完全演绎，流动性收缩加速港股估值消化进程。港股10月初见高后，处于估值消化阶段。但美联储降息的核心逻辑仍然在高确定性演绎的过程中，这令港股回撤空间受限。流动性中期利好，短期利空的组合有望给投资者带来港股的布局良机。

　　国信证券看好两大主线：一是半导体，存储芯片目前处在较大级别的顺周期叙事中，流动性危机恰好有助其释放技术性的超买压力，创造稀缺的追涨窗口；二是材料，以有色金属为主。黄金仍受益于稳定Beta（货币增印）和强Alpha（替代美债）的过程中；工业金属持续受益需求高景气。