今日（11.6），国产替代浪潮下，算力板块盘初走高，消息面上，SK海力士向英伟达供货的HBM4芯片涨价50%，全球存储芯片正迎涨价潮。云计算ETF汇添富（159273）盘中涨超2%！截至11月5日，云计算ETF汇添富（159273）最新规模超15亿元，同类持续领先！
截至10:17，云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股多数飘红：中科曙光涨超6%，中际旭创、阿里巴巴-W、腾讯控股、浪潮信息涨超1%。
【高速率光模块需求高增，龙头公司增收增利】
国金证券指出，2025年三季度光模块指数大幅上涨，主要系：1）全球CSP厂商加码算力竞赛，AI相关capex高增；2）海外光通信方案加速迭代，高速率光模块需求量上升；3）国内光模块厂商海外产能逐渐释放，贸易摩擦等担忧减弱。
1. 新易盛：客户放量节奏影响收入，盈利能力仍处健康水平。公司3Q25单季度营收60.7亿元，环比下滑5%，主要与下游客户3Q的确收节奏有关。从资产负债表看，3Q25存货66亿，环比增加6.6亿元，但同时购买商品、接受劳务支付的现金环比减少28.6亿元，这体现出公司的产成品在增加、原材料在消耗。仍然看好4Q起1.6T等产品的放量拉动业绩增长。
2. 中际旭创：硅光+1.6T放量增收增利，Scale-up打开光模块行业成长空间。3Q25毛利率42.79%，同比+9.2pct，环比+1.3pct。3Q25净利率32.57%，同比+10.1pct，环比+1.1pct。主要受益于硅光光模块量产爬坡及1.6T高速光模块的放量，预计伴随1.6T出货量占比的提升，未来盈利能力将进一步提升。
北美大厂AI建设持续加速，提供需求支撑，看好光向scale-up域渗透打开成长空间。伴随北美大厂AI建设持续加速，中际旭创作为光模块重要供应商之一，短期多股价边际催化、长期有业绩支撑。面向新一代光互连技术均有前瞻布局，看好光向scale-up域渗透进一步抬升公司业绩和估值的天花板。
【AI算力+存力超预期高增！】
英伟达GTC大会上调AI芯片出货指引，PCB景气与创新周期共振。10月28日的NVIDIA GTC上，黄仁勋再次上调GPU出货量指引。截至目前，英伟达已出货600万颗Blackwell（300万张封装），预计到26年底前Blackwell与Rubin GPU出货量可达2000万颗（1000万张封装）。按销售额计算英伟达在该时间段内预期销售额将突破5000亿美元，达到Hopper架构产品（不含中国市场）1000亿美元全生命周期收入的5倍。此外，Meta、Google、亚马逊均上修本年度资本开支指引。
CSP和主权云需求持续强劲，预计2026年AI服务器产值年增超30%。10月30日据TrendForce分析，2025年受惠于Blackwell新方案及GB200/GB300机柜较高价值的整合型AI方案，预计AI服务器产值增长近48%。2026年因CSP和主权云对GPU/ASIC拉货动能持续提升及AI推理应用蓬勃发展，预计全球AI服务器出货量将年增20%以上；在GPU供应商积极推出整柜型方案及CSP扩大投资ASIC情况下，产值有望增长30%以上，营收占整体服务器将达74%。
国信证券表示，AI算力+存力超预期高增，供需紧张态势延续。存储方面，存储厂商业绩环比上行，原厂2026年预期乐观。SK海力士3Q25净利润同比增长119%，环比增长80%；其中，NAND ASP环比增长10%-15%，DRAM ASP环比增长4%-6%。
此外，高通计划推出人工智能芯片，持续看好算力芯片产业链。近期，高通宣布推出面向数据中心的人工智推理芯片AI200（2026商用）和AI250（2027商用），两种机架解决方案均采用直接液体冷却以提高热效率，采用PCIe进行纵向扩展，采用以太网进行横向扩展，机架级功耗为160kW。
