电新板块的“三重拐点”正相继得到确认。站在当前时点，投资者应如何审视行业竞争格局的变化？又有哪些投资主线值得重点布局？请看机构最新观点。

安联研究：

中国在未来五年内可以将可再生能源发电量翻一番

　　中国已在全球清洁技术行业中确立了领跑者的地位，将其创纪录的投资大部分用于可再生能源。预测表明，中国在未来五年内可以将可再生能源发电量翻一番，从而在电力供应中取代化石燃料。虽然挑战依然存在，但中国的清洁技术领导力表明，在协调的政策、创新和国际合作的支持下，能源转型可以是雄心勃勃且可以实现的。

长江证券：

持续看好优质火电转型及清洁能源投资价值

　　随着电力体制改革的推进，电力运营商焕发出新的活力，内在价值将得到进一步重估。近年来火电盈利持续改善，2026年起煤电容量电价即将迎来进一步提升，且在国资委考核要求提升的情况下，一线火电公司的盈利兑现和分红表现展望向好，推荐关注优质转型火电运营商华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际和部分广东地区火电运营商；水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力和华能水电；在新能源三重底部共振下，行业投资长夜将明，推荐龙源电力H、新天绿色能源H、中国核电和中闽能源。

国金证券：

底部拐点确认电新再迎景气上行

　　2025年第三季度电网板块实现营收936亿元，同比增长10%；归母净利润82亿元，同比增长15%，网内交付阶段性放缓，出海和数据中心高景气。光伏储能方面，反内卷推动第三季度亏损显著收窄，部分优势环节及企业实现扭亏，行业基本面底部夯实，景气右侧稳步推进。“十五五”规划建议提出能源相关规划，优化能源骨干通道布局，加快智能电网和微电网建设，建议关注特高压、电网智能化等长周期景气方向。

兴业证券：

电网行业需求旺盛光伏产业链有望迎来价值重构

　　国网投资有望加速，行业需求旺盛。由于政策端“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫切性，叠加特高压通道、配网改造等基建补短板需求，我国电网投资进入高速增长周期。光伏反内卷事件催化呼之欲出，光伏主链第三季度减亏已成行业趋势。光伏行业有望迎来业绩环比改善和反内卷实质性推动的双重利好，当前行业仍然处在周期底部，建议积极布局反内卷行情。

开源证券：

光伏拐点已现反内卷持续推进

　　根据硅业分会初步统计，现有产能结构有序调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。随着能耗新标的严格执行，多晶硅供需格局将得到实质性改善。当前光伏行业反内卷已取得一定积极成效，三季度主链上游环节预计显著减亏。2025年7月以来，光伏上游环节受不低于成本价销售指导，主产业链价格整体呈现回升态势。在供需两端反内卷的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升。

　　风险提示：电力需求增速不及预期的风险；部分环节竞争加剧的风险；技术进步和降本速度不及预期的风险；以上观点均来自于已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。