11月5日，市场全天震荡反弹，三大指数低开高走，全线收红。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03%。

　　板块方面，电网设备、海南、电池等板块涨幅居前，量子科技、游戏等板块跌幅居前。

　　全市场近3400只个股上涨。沪深两市成交额1.87万亿元，较上一个交易日缩量453亿。

　　如大家所见，昨夜今晨外围市场的恐慌，并没有对A股造成太大影响。

　　一个看似“通杀”的开局，反而激发了各方资金抄底，三大指数纷纷低开高走。上涨个股从9:25的330家，收盘时增至近3400家。

　　你可能想问，如此强势的表现，底气何在？

　　但这里，我们想反问的是——

　　面对大低开，为什么有人“不敢”出手抄底？

　　我们从三个角度分析。

　　首先，短线而言：

　　今年以来，A股遭遇了几次外围突发利空的干扰，均展现出韧性一面。

　　拿最近一次来说，10月13日（周一），面对周末利空发酵，市场全天低开高走。

　　即便那天“强修复”后，市场又延续了一周的震荡，但“逢大低开几乎必有反弹”的短线规律，仍然有效。这足以支持许多资金今天出手——大不了第二天获利出局。

　　其次，消息面看：

　　此前的大低开，多数与“关税摩擦”利空有关，但这一次显然没那么严重。今天中午，“中国对美关税调整”的报道刷屏，也印证了目前暂无“摩擦”层面的利空。

　　隔夜发酵最多的，其实是美股大跌、英伟达等科技股被“大空头”做空；紧接着，还有早间日韩股市暴跌。

　　换言之，A股市场受到的直接影响是偏小的——那么恐慌更多是突然的情绪宣泄。比如昨日“拉尾盘”，就被部分悲观者认为“透支了今天的反弹动能”。

　　据媒体分析，事实上，此次全球市场调整，主要是美国流动性突然紧张所致。而导致这一局面的主因是美国政府“关门闹剧”。

　　中金公司表示，美国政府持续关门抽走流动性，待开门后有望缓解流动性压力。“回购市场持续增加的融资需求与压力最终或仍迫使美联储开启扩表，即财政主导、重启扩表。基准情形下，预计美联储最快明年一季度最迟三季度重启扩表。如果担保隔夜融资市场关键利差持续处于疫情以来高位，不排除美联储年内重启扩表。”

　　华泰证券直言，美国流动性危机的叙事“夸大其词”。

　　第三，从实际盘面来看：

　　支持今天市场低开高走的主力军，也不仅是昨日一枝独秀的银行股。

　　数据显示，全天对三大指数走强贡献度居前的个股，其实主要是算力硬件、半导体、光伏等板块的核心大票。

　　这说明，市场形成了修复的合力。相关股票或许收盘涨幅并不大，但日K普遍呈光脚阳线，资金承接力度强。

　　值得一提的是，10月29日后连续4天回调的“牛市旗手”券商板块，今天同样低开高走，为市场情绪回暖久违地贡献了一份力。

　　有分析指出，券商板块今年前三季度涨幅不足10%，板块市净率在1.5倍左右，与当前业绩增速严重不匹配。这种背离，源于市场对券商“强周期”属性的传统认知偏见，却忽视了业务结构优化带来的成长潜力。当前券商已非单纯依赖行情的“周期品种”，财富管理与机构业务的转型，正为行业注入长期成长动能。随着业绩持续兑现，券商板块有望迎来价值重估，配置价值进一步凸显。

　　最后，回到板块。

　　今天显著领涨的方向有两个，大致可视为投机资金和机构资金均有表现。

　　（1）海南

　　近期，“炒地图”行情活跃，昨天福建走强，今天行情又“回”到了海南。

　　消息面上，今年12月18日，海南自贸港全岛封关运作将正式启动。

　　据悉，在海关总署指导下，海口海关已基本建立起与海南自贸港相适应的海关监管政策制度体系，为企业带来多重政策红利，有效保障海南自贸港封关运作平稳有序。政策优化方面，海南自贸港封关后“零关税”商品范围将大幅扩大，由目前的1900个税目增至约6600个税目，覆盖约74%的商品。

　　（2）电网设备、储能等

　　有分析认为，该板块走强得益于两方面逻辑。

　　一是，微软CEO萨提亚·纳德拉在与OpenAI CEO萨姆.奥特曼日前共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。

　　二是，机构表示，当前光伏行业“反内卷”已取得一定积极成效，三季度主链上游环节预计显著减亏，后续关注底部反转；储能行业呈现供需两旺态势，国内外需求共振，新型储能“一芯难求”，头部电池企业持续满产，电池价格延续上涨趋势，供应链整体具备价格传导能力，储能景气度有望持续。