美股AI泡沫担忧正在向港股市场快速传导。11月5日早盘，恒生科技指数低开低走，一度跌超2%，AI概念股几乎全线溃败。主流ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数重挫，持仓股跌多涨少，哔哩哔哩、腾讯音乐、金山软件、华虹、商汤、小鹏汽车等领跌，阿里巴巴跌超2%，成交额已超65亿。

　　“大空头”重磅出手引发AI恐慌。消息面上，市场对AI高估值担忧加剧，隔夜美股科技股出现抛售潮。据报道称，因电影《大空头》而闻名的投资者Michael Burry正大举做空英伟达、Palantir，其针对这两只个股的看跌期权名义价值合计超10亿美元，占到了公司投资组合权重的约80%。在此之前，他曾向散户投资者发出了一则关于市场狂热的隐晦警告。

　　东吴证券最新研报指出，近期海外市场持续担心美股AI泡沫叠加美国科技股龙头财报表现分化，例如谷歌云计算及搜索业务超预期，印证了AI工具推动科技巨头广告业务份额提升的说法，但是对比来看Meta，虽然营收好于预期，但是由于Capex显著加速，市场担忧未来利润受到一定侵蚀，映射到港股方面，投资者对科技持观望态度。不过，该机构认为，尽管美国科技龙头会影响港股AI科技交易节奏，但从中长期看当前港股科技点位有吸引力。考虑科技龙头内卷接近尾声，该机构认为明年一季度港股EPS会边际回升。

　　尽管短期承压，但从估值角度看，当前或许正是“危中有机”时刻。数据显示，截至11月4日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）仅为22.59倍，处于指数发布以来约26.83%的估值分位点。换句话说，当前估值比历史上73%以上的时间都要便宜，已经进入历史低估区间。

　　从历史经验看，当市场陷入极度恐慌时，往往也是长线资金逆向布局的良机。尽管短期面临美股AI泡沫论的情绪冲击，但AI产业革命的大趋势并未改变。港股科技板块作为中国AI产业的核心资产，在美联储降息周期下有望迎来外资回流，叠加南向资金的持续增持，四季度或将出现转机。