今日（11.4），创新药板块两连阳后首度调整，100%创新药含量的港股通创新药ETF（159570）回调1.73%，成交额已超15亿元！资金持续涌入，昨日巨幅揽金超9.4亿元，今日盘中再度“吸金”超1000万元！截至11月3日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超217亿元，规模和流动性持续领跑同类！

　　截至10:53，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股多数飘绿：康方生物、三生制药、石药集团跌超3%，信达生物跌超2%，百济神州、中国生物制药、翰森制药微跌。

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　消息面上，10月30日，2025年国家医保目录谈判工作在京启动，药企积极参与基本目录、商保目录谈判。商保创新药目录的设立有望缓解高值创新药的支付压力，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益。

　　【8-10月调整良性，创新药行情有望重燃】

　　中泰证券强调，8-10月创新药的调整是相对良性的，行业基本面并未发展负向变化且持续正向发展，而长周期来看当前医药板块仍处于相对底部区间，具备较强的安全边际和上升潜力，随着三季报披露完毕、市场风格切换，医药板块有望迎来新一轮上涨。

　　1.医药三季报环比改善，创新药表现突出

　　2025三季度医药上市公司收入上升0.6%，利润总额上升1.6%，扣非净利润下降3.0%。环比来看，三季度收入、利润端均呈现环比持续改善趋势，其中收入增速自2024二季度以来首次转正，扣非净利润环比减亏-8.5pp。分板块来看，化学制剂收入、利润环比二季度继续加速增长，其中尤以创新药放量表现突出。

　　2.四季度业绩进入真空期，积极把握创新药调整后的机会

　　伴随三季报披露完毕，市场进入较长的业绩真空期，市场行情或更多围绕催化展开，且风险偏好有望提升，考虑医药板块在8-10月的震荡回调，建议积极把握创新药调整后的机会——创新药经历了阶段的调整，短期收益得到一定兑现，预期有所回落，股价位置更为合理；而产业逻辑和基本面仍在积极推进。

　　（来源：中泰证券20251103《环比改善延续，创新药行情有望重燃》）

　　【创新药板块还有哪些催化？医保谈判+BD新动态】

　　1.医保谈判启动，创新药企准入积极性高涨

　　东吴证券指出，基本医保目录外申报呈现数量大幅扩容、质量显著提升的双重特征，创新药企准入积极性持续高涨。从申报数据看，目录外通过形式审查的通用名达310个，较2024年的249个增长472份、涉及通用名393个，创历年同期新高。细分领域中，抗肿瘤新药表现最为突出，20款2025年上半年国内首获批品种顺利过审，涵盖小分子抑制剂及CD38单抗、CD3×CD19双抗、HER2ADC等前沿生物药，适应症覆盖多发性骨髓瘤、非小细胞肺癌等重点癌种。国内企业重点标的包括恒瑞医药HER2ADC瑞康曲妥珠单抗（1811）、泽璟制药JAK1抑制剂吉卡昔替尼片、加科思制剂等，均具备较强临床竞争力。

　　2. 信达生物/武田制药重磅BD合作，三生制药/辉瑞启动三期临床

　　BD动态方面，10月22日，信达生物（01801）与武田制药达成一项总额最高可达114亿美元的全球战略合作，刷新中国创新药企BD交易金额的纪录。无独有偶，10月内诺诚健华（总金额20亿美元）、汉森制药（总金额15.3亿美元）、维立志博（总金额10亿美元）、奥赛康（总金额0.96亿美元）、甘李药业、派格生物医药等药企BD集中落地，交易总额亮眼。（来源：东吴证券20251102《2025创新药医保谈判启动与调整到位，积极布局优质标的》）

　　图：2025年10月药企BD密集落地

　　此外，三生制药/辉瑞启动707两项全球三期临床，布局NSCLC和CRC。方正证券点评，国际三期临床开展的进度超预期，体现了辉瑞对于SSGJ-707产品的重视，奠定了707全球潜在大药的基础。（来源：方正证券20251102《创新药龙头国内海外进展持续超预期》）

　　【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

　　港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至10月，前十大成分股权重高达72.47%，高纯度浓缩港股通创新药精华！

　　来源：国证指数官网，截至2025/9/30。成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！