国盛证券指出，国内供应受限是上行的最核心因素：一方面，自7月份能源局核查超产政策以来， 7~9月煤炭产量已经连续三月同比下降；一方面，自今年中央第二生态环保督察向内蒙古自治区反馈督察情况后，内蒙古严格按照中央生态环境保护督察要求，从严从实抓好整改落实工作，在此期间，或对露天矿生产造成一定扰动；一方面，按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查，且值得注意的是，这是今年首次以中央名义开展，推动安全生产责任措施落实，在安监高压下，煤炭生产亦面临一定扰动。

　　作为市场唯一一只煤炭ETF，煤炭ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），规模超130亿元，煤炭板块股息率较高，截至9月30日，近12个月股息率超5.3%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭ETF（515220）把握煤炭板块投资机会。