新华财经新加坡10月31日电(记者刘春涛）继10月下旬创下历史新高后，现货黄金价格近期经历了一场“崩盘式”回调。新加坡大华银行（UOB）在31日发布的《大宗商品策略》报告中指出，此次回调是“非常必要的”，旨在消化过去三个月积累的“过度投机性多头头寸”。
报告同时强调，尽管短期价格大幅波动，但黄金积极的长期基本面，包括强劲的央行配置需求和投资者购买，仍然保持不变。
短期回调：消化过度投机
大华银行的报告显示，现货黄金价格从10月20日的近4400美元／盎司跌至10月28日的不足3900美元／盎司，短短一周多内下跌约500美元。
大华银行市场策略主管Heng Koon How指出，此次回调在金价经历了三个月的“抛物线式”飙升后显得更为温和。报告认为，回调是必要的，以削减过度的投机性多头仓位。数据显示，Comex黄金期货净非商业仓位，在10月初已接近历史高点。
长期基本面：依然稳固
尽管价格出现修正，大华银行认为支撑金价的长期基本面依然强劲。报告指出，各国央行的持续稳定配置，以及投资者通过实物金条、期货和ETF等多种渠道的强劲购买，是金价上行的根本动力。数据显示，全球黄金ETF的总持有量已升至近1亿盎司，价值近4000亿美元，且仍有进一步上升空间。此外，值得注意的是，尽管近期金价回调，上海期货交易所（SHFE）的黄金仓单库存仍在攀升，从7月初的不足20吨增至接近90吨。
机构佐证与最新预测
大华银行的观点也得到了世界黄金协会（WGC）最新数据的印证。WGC在10月30日发布的2025年第三季度《黄金需求趋势》报告显示，当季全球黄金总需求升至1313吨，创下新高。WGC指出，“投资者仍牢牢占据主导地位”，同时央行在第三季度净购金220吨，持续成为黄金需求的坚实支柱。
基于此，大华银行维持对黄金的积极展望，并将其对未来四个季度的预测小幅上调100美元／盎司。该行最新预测为：2025年第四季度达到4000美元／盎司，2026年第一季度4100美元／盎司，第二季度4200美元／盎司，第三季度4300美元／盎司。
展望短期走势，报告提示了美联储货币政策不确定性可能带来的波动风险。不过，技术分析显示，目前3751美元价位将提供坚实支撑。报告认为，从更长期看，若避险多元化需求持续，金价“完全有可能”达到5000美元／盎司。
