10月30日，2025年国家医保谈判在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。据国家医保局8月28日公告，2025年基本药品目录调整有535个药品通用名通过形式审查。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。

　　政策面方面，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出健全医疗、医保、医药协同发展机制，支持创新药和医疗器械发展，并强调以公益性为导向深化公立医院改革，推进中医药传承创新。万联证券认为，政策围绕“民生”与“创新”两大主线，将长期利好重大疾病领域的创新药研发，尤其是肿瘤、自身免疫、神经系统疾病及代谢性疾病等方向，同时对ADC、细胞与基因治疗、核酸药物等新技术平台构成积极支撑。

　　公司业绩方面，药明康德2025年前三季度持续经营业务收入同比增长22.5%，经调整归母净利润同比增长43.4%，在手订单达598.8亿元，同比增长41.2%。浦银国际指出，公司小分子D&M与TIDES业务持续高速增长，叠加生产工艺优化与产能效率提升，推动盈利能力稳步增强，再次上调全年收入指引彰显经营信心。

　　中邮证券研报显示，中国在全球创新药商务合作拓展（BD）交易中的项目数占比从2019年的3%快速提升至2024年的13%，交易金额占比从1%显著提升至28%。艾昆纬（IQVIA）数据显示，2025年上半年，中国药企与跨国药企达成61项合作交易。其中，针对中国本土资产的交易总额持续攀升，2025年上半年达485亿美元，远超2024年全年。

　　值得一提的是，2025年第三季度，主动医药主题基金持仓中创新药占比达40%，位居首位，显示机构资金持续加码创新药赛道。天风证券分析指出，全基对医药行业的配置比例虽环比下降，但剔除医药基金后仍具备明显配置空间，反映出市场对医药板块，特别是创新药领域的长期看好逻辑未变。

　　场内ETF方面，截至2025年10月31日10:32，中证香港创新药指数强势上涨3.17%，港股创新药ETF(513120)上涨4.13%。拉长时间看，截至2025年10月30日，港股创新药ETF近半年累计上涨40.45%。前十大权重股合计占比69.78%，其中三生制药上涨10.55%，第一大权重股信达生物上涨7.00%，科伦博泰生物-B上涨6.88%，翰森制药、石药集团等个股跟涨。

　　流动性方面，港股创新药ETF盘中换手21.9%，成交51.11亿元，居医药类ETF首位！规模方面，港股创新药ETF最新规模达228.85亿元，居全市场港股医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达173.45亿份，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药ETF最新资金净流入6.47亿元。

　　港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。

　　以上信息仅供参考，不构成投资建议