客户“不买单”，防晒剂产品的价格也难以抬高。
防晒剂龙头企业科思股份业绩遭遇“滑铁卢”。10月28日，新京报贝壳财经记者获悉，南京科思化学股份有限公司（以下简称“科思股份”）发布2025年第三季度报告。数据显示，今年前三季度，该公司实现营业收入11.16亿元，同比减少39.93%；归母净利润7793.47万元，较上年同期大幅下滑84.84%。其中，第三季度，科思股份的营业收入、归母净利润分别同比减少12.82%以及86.36%。
防晒剂出货量下降、价格回落，主要客户包括欧莱雅等
官网信息显示，科思股份成立于2000年，主要从事个人护理品原料的研发、生产和销售，产品涵盖防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等，其中，防晒剂广泛应用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中。凭借完整的产品线和品质管理，科思股份于2020年在深交所上市，身披“美妆防晒第一股”光环。
科思股份称，公司是全球最主要的防晒剂制造商之一，“已成为国际防晒剂市场的有力竞争者，市场占有率和行业地位较高。”目前，该公司防晒剂等化妆品活性成分的主要客户包括拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅等；合成香料的主要客户包括奇华顿、德之馨等。
上市初期，得益于防晒化妆品渗透率的提升，科思股份的业绩表现较为稳定。
根据市场调研机构Euromonitor的统计数据，2023年全球防晒产品终端市场规模达152.87亿美元，2021年至2023年的年均复合增长率约7.6%。经历了需求迅速恢复带来的快速增长后，全球防晒市场从2024年起渐趋稳定，市场规模增速有所放缓。
与市场规模变化相应，2022年和2023年，科思股份迎来“高光时刻”，营业收入分别为17.65亿元和24亿元，分别同比增长61.85%、35.99%；归母净利润分别为3.88亿元和7.34亿元，同比增长约192.13%、89.02%。
然而到了2024年第三季度，该公司业绩突然“变脸”，营业收入同比下滑22.46%，归母净利润同比减少50.09%至9268.33万元。2024年全年，科思股份的营业收入与归母净利润分别同比下滑5.16%和23.33%。彼时，科思股份表示，公司虽然遇到了外部环境的深刻变化，但也及时采取了积极的应对措施，将在2025年加大市场开拓力度，重点加强与中小客户的业务合作，并持续提升研发效能。
进入2025年，科思股份仍未走出“低谷”，今年第三季度的营业收入约3.95亿元，与上年同期相比减少12.82%，归母净利润则大幅下滑86.36%至1263.77万元。
问题出在防晒剂“量价双降”上。“报告期内，公司营业收入同比延续下降趋势，主要是受防晒市场需求增长放缓和下游客户消化前期库存的影响，部分防晒剂出货量同比有所下降”，科思股份在三季度报中坦言，同时，在客户去库存以及行业竞争加剧等因素影响下，防晒剂产品的市场价格较上年同期有所回落，公司主营业务毛利率随之降低，进一步压低了净利润规模和每股收益水平。
前三季度净利润减少84.84%，研发费用减少近四成
数据显示，今年前三季度，科思股份基本每股收益为0.1638元，同比减少84.89%；营业收入较上年同期下滑39.93%至11.16亿元；归母净利润约7793.47万元，同比减少84.84%。
从产品收入结构来看，化妆品活性成分及其原料是科思股份的营收“主力军”。半年报显示，今年1月-6月，化妆品活性成分及其原料营收占比约75.44%，但毛利率同比减少17.1%至35.29%；合成香料、其他产品的营收占比分别约22.93%、1.63%，毛利率分别为22.22%、20.31%。同期，科思股份的综合毛利率降至32.05%。
虽然科思股份未在三季度报中披露防晒剂领域竞争加剧的具体情况，但从其主要客户之一的欧莱雅集团最新财报中，或许可以看出一些“端倪”。
今年前三季度，欧莱雅集团旗下皮肤科学美容部实现销售额54.73亿欧元，同比增长1.5%，其中，第三季度销售额同比增长1.1%至16.18亿欧元。对于该部门的增速放缓，欧莱雅集团表示，主要原因是“美国市场销售势头减弱以及防晒产品在销售旺季的表现逊于上年同期”。
客户“不买单”，防晒剂产品的价格也难以抬高。今年5月，面对投资者“公司是否考虑提升产品售价来应对利润下滑“的提问，科思股份回应称，公司主要产品价格随行就市，后续产品价格的进一步调整需要结合行业供求关系、成本、公司发展战略等因素确定。
此外，新京报贝壳财经记者注意到，尽管科思股份强调公司以技术创新为基础，近年来“搭建并不断完善个人护理品配方开发与应用研究平台，在相关领域持续加大投入”，但研发投入却在持续下滑。今年上半年，由于研发职工薪酬及物料消耗下降，该公司研发投入同比减少39.91%至3902.1万元。而前三季度的研发费用约5459.98万元，同比减少39.24%，上年同期这一数字为8986.65万元。
面对激烈的市场竞争，科思股份想要重回增长轨道并不容易。据透露，该公司马来西亚个人护理品生产基地正在建设过程中，预计今年下半年能够建成投产。接下来，能否有效应对市场需求波动、寻找新的增长曲线，将成为科思股份破局的关键。
