AI基金中加龙头精选混合A（013771）披露2025年三季报，第三季度基金利润484.30万元，加权平均基金份额本期利润0.2084元。报告期内，基金净值增长率为22.27%，截至三季度末，基金规模为2627.15万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至10月29日，单位净值为1.236元。基金经理是张一然和薛杨。

　　基金管理人在三季报中表示，三季度，内外两个重要事件，分别是反内卷的提出以及美联储开始降息。美联储开始降息后，金价开始显著上行，且上行程度已经远非降息所能解释，且边际上欧美资金是买入的主要增量，考虑到市场从未定价美国回归孤立主义以及美债问题的“白天鹅”风险，黄金的异常上行是值得警惕的。金矿股同时具有黄金的反脆弱性以及低估值带来的安全边际，本基金维持对金矿股的持仓。

　　反内卷不仅仅是孤立的供给侧改革政策。对内，反内卷的提出有助于减少低效产能的供给，推动价格水平的良性发展，更长远的来说，反内卷带来的激励机制的改变也是鼓励内需不可缺少的一环。对外，美债的不可持续带来美元长期下行的压力，与此同时资源国以涨价应对，中国拥有各个行业世界领先的制造业企业，但却并未拥有与其议价力相匹配的盈利水平，这不符合基本的商业规律，反内卷有助于推动制造业盈利水平的回升。因此反内卷有望推动中国制造业的价值重估。

　　截至10月29日，中加龙头精选混合A近三个月复权单位净值增长率为18.69%，位于同类可比基金232/689；近半年复权单位净值增长率为30.37%，位于同类可比基金316/688；近一年复权单位净值增长率为31.25%，位于同类可比基金281/657；近三年复权单位净值增长率为27.29%，位于同类可比基金124/364。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率为0.5458，位于同类可比基金150/360。

　　截至10月29日，基金近三年最大回撤为38.07%，同类可比基金排名190/363。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为17.97%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.46%，同类平均为83.73%。2023年一季度末基金达到92.69%的最高仓位，2022年三季度末最低，为73.79%。

　　截至2025年三季度末，基金规模为2627.15万元。

　　截至2025年三季度末，基金十大重仓股分别是紫金矿业、招金矿业、爱旭股份、中航沈飞、山东黄金、洛阳钼业、中粮科技、开立医疗、华峰化学、鲁西化工。

　　核校：张蒲程