①过去四年，黄金成为俄罗斯民众主要储蓄方式，预计今年俄罗斯零售黄金购买量达62.2吨；②俄乌冲突以来，俄罗斯民众累计购买黄金282吨，与西班牙或奥地利官方黄金储备相当。

　　据一项研究显示，过去四年间，黄金已成为俄罗斯民众最受欢迎的储蓄方式之一，今年俄罗斯零售黄金购买量预计将达到62.2吨(约200万盎司)。

　　专注俄大宗商品的量化机构Al Banyan Tree发布的报告显示，尽管随着黄金价格近期突破每盎司4000美元的历史高位，购买热度有所放缓，但自俄乌冲突爆发以来，俄罗斯民众的黄金零售累计购买量预计已达到282吨，这与西班牙或奥地利的官方黄金储备相当。

　　这一趋势凸显了在传统储蓄渠道如欧元和美元受限的背景下，俄罗斯民众正在寻求新的财富保值手段，而黄金成为了他们偏好的避险资产之一。

　　莫斯科BCS全球市场分析师Dmitry Kazakov表示：“俄罗斯个人投资者历史上更偏好房地产和外币，但自制裁导致外币流通受限以来，货币已不再是便利的储蓄工具，自2022年以来，黄金需求明显增长。”

　　报道称，俄罗斯各大银行基本上已停止提供欧元和美元存款服务，跨境交易也愈发困难。Kazakov指出，俄罗斯民众或许将部分黄金囤积转移至海外以转移资本，但具体数量难以估算。

　　作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采黄金超过300吨。然而自2022年以来，俄罗斯黄金被禁止进入西方市场，全球黄金交易标准制定机构——伦敦金银市场协会(LBMA)也不再接受俄罗斯黄金。

　　为应对这一局面，俄罗斯取消了零售黄金增值税，以刺激国内需求，并为受制裁的矿商寻找出口替代渠道。Kazakov指出，如果没有强劲的国内需求，俄罗斯矿商将面临更大困难。

　　俄罗斯央行曾是全球最大的主权黄金买家，但自2020年暂停购买以来，其黄金储备已多年维持在约7500万盎司的水平。

　　此外，俄罗斯本月在圣彼得堡交易所启动了实物黄金交易，旨在取代LBMA定价标准，但目前交易量仍非常有限。同时，黄金出口有所下降。

　　这一国内需求的转变表明，即使制裁放松，贸易模式和储蓄行为可能也不会完全回归。Kazakov表示：“我们怀疑，如果制裁解除，囤金习惯也不会逆转，因为对美元和欧元的不信任依然存在。”