国际方面，美国9月CPI同比增速低于预期，核心通胀回落至3.0%，增强了市场对美联储继续降息的预期，FedWatch数据显示10月和12月降息概率均升至90%以上。国泰海通证券认为，降息路径的延续将支撑贵金属和工业金属的流动性交易行情，叠加当前矿山端供给扰动频发、库存处于历史中低水平，金属价格具备上行动力。

　　10月以来，六氟磷酸锂价格快速上涨63.33%，带动电解液价格上涨25.62%，主要源于行业短期内供需失衡。中原证券分析指出，此前长时间低价导致部分六氟磷酸锂企业减产检修，而储能与动力电池需求持续高增长，推动关键材料需求上升，形成阶段性供应缺口。与此同时，2025年前三季度我国新能源汽车销量同比增长34.55%，动力电池装机量同比增长42.52%，储能锂电池出货量同比增长99.07%，强劲下游需求为产业链价格回升提供支撑。

　　行业动态方面，2025年第三季度，中国铝业实现归母净利润38.0亿元，同比增长90%，环比增长7.6%，盈利能力显著增强。国盛证券指出，Q3电解铝均价同比上涨6%，行业利润大幅提升，叠加公司强化成本管控、优化产线指标，核心产品成本保持下降趋势。此外，青海600千安电解铝项目全面投产，包头绿电项目实现全容量并网，标志着公司在传统产能升级与绿色低碳转型方面取得实质性进展。

　　华友钴业2025年前三季度归母净利润同比增长39.59%，业绩改善主要受益于钴价大幅上涨。平安证券指出，刚果（金）自10月16日起正式实施钴出口配额制，2025年全年配额仅为18125吨，不足2024年产量一半，资源收紧态势明确。在供应受限背景下，全球钴供需格局加速向好，预计钴价中枢将逐步抬升，公司位于印尼的镍钴湿法项目有望充分受益于资源稀缺性提升带来的盈利弹性。

　　光大证券分析指出，当前化工行业整体处于周期底部蓄势阶段，随着宏观环境修复与下游补库需求回暖，行业盈利能力有望触底回升。特别是在锂电材料领域，受益于终端需求强劲以及龙头企业有序扩张，六氟磷酸锂等产品供需格局迎来好转，盈利能力呈现回升趋势。与此同时，在AI、OLED、人形机器人等新兴应用拉动下，半导体材料、高性能聚合物等化工新材料正成为行业重要的成长引擎。

　　场内ETF方面，截至2025年10月29日 13:23，中证全指原材料指数强势上涨2.45%，材料ETF(159944)上涨2.43%。成分股方大炭素、大中矿业、扬农化工纷纷10cm涨停，中孚实业，中钨高新等个股跟涨。前十大权重股合计占比31.86%，其中中国铝业上涨7.67%，盐湖股份、赣锋锂业涨超4%，洛阳钼业、华友钴业等跟涨。

　　该基金紧密跟踪中证全指原材料指数，旨在反映A股市场原材料行业代表性公司的整体表现。中证全指原材料指数精准聚焦“反内卷”赛道，覆盖有色金属、基础化工、钢铁、建材等7个核心板块，“反内卷”含量超90%。前十大权重股包括紫金矿业、万华化学等各细分行业龙头。指数样本每半年调整一次，采用自由流通市值加权，为投资者提供了跟踪原材料板块的投资工具。

　　截至10月28日，该指数当前市净率仅为2.12倍，低于中证细分化工产业主题指数、中证申万有色金属指数等其他同类指数，契合周期行业“买在低估值”的逻辑。