福建省发展和改革委员会、国家能源局福建监管办公室近日印发《福建省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》，其中提出，完善绿电市场交易机制。绿电交易以双边协商、挂牌交易形式开展，不单独组织集中竞价、滚动撮合交易。

　　兴业证券认为，补贴回款问题压制绿电板块估值多年，但2025年7月以来已看到“两网”公司加速补贴发放，部分公司7—8月发放金额已超去年全年，绿电公司经营现金流状况有望持续好转。136号文加剧增量项目竞争，部分光伏项目收益率或已低于央企公司全投资收益率要求底线，绿电运营商未来资本开支有望趋于理性从而改善自由现金流，此外，绿电环境价值的逐步释放有望给予行业向上弹性。

　　东吴证券认为，完善新能源就近消纳价格机制，助力垃圾发电等绿电直连落地。国家发展改革委、能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》。价格机制的完善解决了电网提供稳定供应保障服务的积极性，有利于垃圾焚烧+IDC等绿电直连项目落地。

　　开源证券认为，1）绿证供需差收窄，库存出清在即，绿电环境价值覆盖率有望提升。2024年下半年绿证补发工作造成供给冲击，年末补发工作基本结束，绿证供给收缩并基本维持稳定。2025年绿证供给收缩、供需差收窄。2）绿证价格有望提高，提升绿电环境价值。2026年，绿证供给冲击结束，叠加钢铁、水泥、多晶硅、枢纽节点新建数据中心四大用能单位正式面临绿电消费比例考核，绿证市场活力有望进一步被激发。