宏观·要闻
中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商
当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。
国务院关于金融工作情况的报告：落实落细适度宽松的货币政策，推动社会综合融资成本下降
国务院关于金融工作情况的报告26日提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议。报告提出，下一步金融工作将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。报告指出，要落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。强化利率政策执行和监督，推动社会综合融资成本下降。
9000亿元！央行预告：周一操作
为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行10月24日发布预告称，将在10月27日（周一）以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于10月有7000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达到2000亿元，为央行连续第八个月对MLF加量续作。
美国评级突遭下调
欧洲信用评级机构范围评级公司日前发布报告，将美国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”，原因是美国公共财政状况持续恶化及政府治理标准下降。
特朗普威胁对加拿大再加征10%关税
美国总统特朗普25日称，由于加拿大安大略省投放针对美国上调关税的电视广告，他打算对进口自加拿大的商品在现有关税基础上再加征10%关税。
美国9月通胀数据低于预期
当地时间10月24日，美国劳工统计局最新公布的数据显示，9月通胀数据全线低于预期。数据显示，美国9月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，低于今年8月和市场预期的0.4%；同比涨幅录得3%，也较预期低了0.1个百分点。
金融·证券
央行：维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行
10月24日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习习近平总书记在党的二十届四中全会上的重要讲话和全会精神，落实主要金融单位学习贯彻党的二十届四中全会精神会议要求，研究部署贯彻落实举措。会议强调，金融工作是党和国家事业的重要组成部分。党的二十届四中全会对加快建设金融强国作出战略部署，中国人民银行将加快完善中央银行制度，扎实推动重点工作落实落地。一是坚持党中央对金融工作的集中统一领导，纵深推进全面从严治党。二是构建科学稳健的货币政策体系。三是健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。四是持续深化金融供给侧结构性改革。五是稳步推进金融高水平开放，坚决维护国家金融安全。
证监会重要会议！五大部署
10月24日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，认真传达学习党的二十届四中全会精神，按照金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议的工作要求，研究部署贯彻落实举措。会议强调，进一步深化投融资综合改革，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设。一是着力增强资本市场的韧性和抗风险能力。二是着力提高资本市场制度的包容性、适应性。三是着力提升监管执法的有效性和震慑力。四是着力推动资本市场开放迈向更深层次、更高水平。五是着力加强证监会系统党风廉政建设和干部队伍建设。
产业·公司
光刻胶领域，我国取得新突破
近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。
广东印发支持低空经济高质量发展若干措施
广东省政府办公厅日前印发《广东省支持低空经济高质量发展若干措施》（以下简称《若干措施》）。《若干措施》提出，通过省产业发展投资基金集群以多种方式引导社会资本围绕低空经济产业链关键核心领域。加大对低空经济企业上市培育力度，支持符合条件的优质企业境内外上市。
茅台集团换帅
10月25日上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，另作他任。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。
华为官网更新余承东职位
10月26日，记者查询华为官网发现，华为官网更新管理层信息，余承东增任产品投资委员会主任。同时，余承东仍然担任华为常务董事、终端BG董事长。
本周关注
本周新股申购
根据发行安排，本周暂有3至新股申购，具体如下：
周一：
丰倍生物申购代码：732334
周二：
德力佳申购代码：732092
中诚咨询申购代码：920003
本周解禁股
东方财富网统计数据显示，10月27日至11月2日，A股市场将有52家上市公司迎来限售股解禁。以个股最新价计算，52股解禁市值合计477.01亿元。从解禁规模来看，厦门银行解禁市值最高，超过90亿元，其解禁股数量也居首位，达到13.49亿股；此外，还有箭牌家居、伟测科技、麒麟信安等10余股解禁市值超过10亿元。
金融街论坛年会将举行
2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京金融街举行，在10月17日召开的2025金融街论坛年会新闻发布会上，“一行一局一会”相关负责人现场宣布，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将出席2025金融街论坛年会并作主题演讲。
超级央行周来袭
本周，全球金融市场将迎来“超级央行周”。其中，10月29日，加拿大央行公布利率决议；10月30日，美联储、欧洲央行和日本央行将同日公布利率决议，市场普遍预期美联储将联邦基金利率下调25个基点。
美股多个科技巨头将发布财报
10月底美股市场将迎来“七巨头”中最集中的一波财报潮，微软、Meta、谷歌母公司Alphabet将于10月30日发布季度业绩，苹果与亚马逊则紧随其后于10月31日放榜。
机构策略
华西证券：重回“慢牛”趋势全球科技AI行情共震
华西证券研报指出，短期风险偏好有望得到提振，A股“慢牛”行情仍将延续。结构上，“大科技”仍是中长期主线。本周A股上市公司和美股科技巨头财报将密集落地，在全球 AI军备竞赛加速的背景下，科技巨头AI资本开支指引将成为焦点，全球科技AI行情迎来共震窗口期。
申万宏源：看好科技成长引领四季度行情
申万宏源报告表示，短期来看，科技成长的本轮调整已趋于充分，成长风格的赚钱效应收缩至9月初水平，目前成长风格相对价值风格的性价比已修复到位。中期来看，科技成长板块仍有望迎来积极催化：海外AI资本开支仍处于向上趋势中，国内AI产业趋势同样在不断进步，新兴产业亮点不断增加。看好科技成长板块引领今年四季度行情。
光大证券：流动性驱动行情下 TMT板块更容易成为中期主线
光大证券研报指出，行业配置方面，中期关注TMT和先进制造板块，如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块。流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。TMT板块当前存在较多催化，如美联储降息周期开启、AI产业趋势持续发展，自身也存在上行动力。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块，如银行、公用事业、食品饮料、美容护理等行业。
