近段时间，A股市场风格出现了一定程度的切换。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在其最新发表的中国股票策略中表示，市场当前从科技成长往价值红利的风格切换，背后受到地缘政治因素、投资者获利需求等方面因素影响。但当前市场杠杆水平总体可控，并未出现过热信号。从中期视角来看，成长风格仍是投资主线。

　　“10月以来，A股市场经历了一定程度上的从科技成长往价值红利的风格切换。指数层面创业板指及科创50指数回撤幅度较大，而同期沪深300指数下跌幅度相对较小，红利指数则逆势上扬。”孟磊表示，短期内推动上述市场风格变化的原因有三个：一是受地缘政治因素影响，投资者在去风险背景下对组合进行再平衡；二是科技板块前期涨幅较大，部分投资者有获利了结的需求；三是部分投资者担忧杠杆资金对于高弹性个股的净流入可能会边际放缓。

　　中期来看，孟磊认为成长风格或仍是投资主线。在其看来，市场已大致将地缘政治的冲击反映在了股价中，而近期大科技板块的股价回落已部分释放了仓位拥挤的风险。最后，此次融资折算率的调整在技术上的实际影响非常有限。“我们认为，当前市场的杠杆水平总体可控，并未出现过热迹象。尽管A股市场近期出现回落，但融资余额不减反增。”他表示。

　　风格配置方面，孟磊表示，由于市场中期展望依然向好，成长风格可能跑赢价值风格。大小盘方面，考虑到市场成交额进一步大幅跃升的可能性较低，上半年大幅跑赢市场的小盘股进一步扩大超额收益的难度有所提升。创业板指中大科技板块权重占比达到39%，且其当前的绝对估值和相对估值均低于长期平均水平。此外，创业板指成分股加总盈利增长在今年出现明显复苏，在上半年录得16.5%的同比增长。