10月23日晚间，天润乳业（600419.SH）发布公告，前三季度公司实现营业收入20.74亿元，同比减少3.81%；归属于上市公司股东的净利润约为-1061.45万元，同比由盈转亏。

　　其中，第三季度实现营收6.78亿元，同比下降4.84%；归母净利润1124.18万元，同比下降77.60%。

　　对于亏损原因，天润乳业表示，主要系公司加大低生产价值牛只淘汰力度、计提学生奶和哺育工程奶应收账款坏账准备所致。

　　公告显示，当前中国奶业周期正处于奶价低迷带动上游养殖业持续去产能、下游乳品企业激烈抢占市场、 静待终端需求复苏的过程中。今年1—9月，公司实现乳制品销量22.68万吨，较上年同期增长1.91%。分产品来看，常温乳制品属于支柱产品，销售收入占公司营收的54%，低温乳制品收入占比约4成。

　　近两年，天润乳业业绩下滑显著。2023年和2024年净利润增速分别下降27.71%和69.26%。从财务数据看，公司盈利能力持续承压。2024年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%，2025年三季度进一步降至16.17%。

　　在原料奶价格持续下行周期中，天润乳业主动淘汰低产奶牛，2024年淘汰超7700头牛。截至报告期末牛只存栏5.19万头，较2024年期末存栏6.48万头减少1.29万头；全群成母牛占比提高至56%，养殖资源向成母牛倾斜，有效提升养殖效率。

　　产能方面，截至9月，天润乳业年产20万吨乳制品加工项目已基本建设完成，并投入生产试运营。项目部署了智能运维平台、AR辅助维修系统、AI驱动人机协同作业系统、全流程质量追溯系统等21个生产作业系统，构建了覆盖牧业、生产、质检、物流、销售的全产业链数据生态圈。