AI基金中欧制造升级混合发起A（024647）披露2025年三季报，第三季度基金利润558.46万元，加权平均基金份额本期利润0.1328元。报告期内，基金净值增长率为13.06%，截至三季度末，基金规模为4604.4万元。

　　截至10月22日，单位净值为1.009元。基金经理是钟鸣，目前管理3只基金。其中，截至10月22日，中欧内需成长混合A近一年复权单位净值增长率最高，达56.06%；中欧盛世成长混合(LOF)A最低，为14.74%。

　　基金管理人在三季报中表示，本基金重点投资制造业中的升级方向，我们目前重点关注人形机器人相关的产业投资机会。过去一两年，人形机器人行业的进步有目共睹；硬件端，我们都看到了春晚上人形机器人的舞蹈身影，国内一线主机厂的优秀运控能力得到了展示；同时在零部件环节，由于我国在机电产业拥有的超级集群优势和快速响应能力，各种零件及总成近一两年快速迭代，在精度、续航、体积、重量、成本等方面已经有显著提升。而更为重要的是，在软件端，各类人才快速汇集，算法和模型也发展迅猛，大模型开始用于人形机器人的训练，机器人的大脑和小脑都在持续发育；通过软件赋能硬件，机器人的行走能力、操作能力和理解客观世界的能力都在增强中。通过场景、数据、算法、算力的相互推动，我们相信，未来机器人将逐渐实现从单一任务、多任务，到协作多任务等不同等级的人工替代，physical AI 改变未来将是全方位的。

　　组合构建上，我们围绕长期看好的人形机器人行业进行选股，在个股上，我们遵循利润最大化思路，围绕本体、零部件两个维度进行公司评估；本体角度看，目前有全球顶级、国内顶级、国内一线等几个不同发展梯队的人形机器人公司，我们要集中研究资源聚焦最优质的人形机器人发展方向和发展进度，并以此为抓手，进行零部件的筛选工作，相应的去优选在全球顶级、国内顶级的客户中能进入供应链的零部件公司；零部件维度看，根据当下和未来行业发展的趋势和痛点，研究各个环节的未来方向，以此为基础，通过单机用量、价值、以及竞争格局等多种维度的评估，优选契合产业方向、单机价值量高、竞争壁垒高的零部件品类，比如关节总成、灵巧手、丝杠、传感器、电机等。由于人形机器人产业处于快速迭代期，是否能够顺应产业发展方向，需要重点评估公司过去的成长史、技术底层能力、老板个性风格等各种维度。我们希望，通过在公司能力，尤其是技术底层能力和战略定力的识别上面，进行更多的研究资源分配，挑选出未来能真正长大的公司。

　　人形作为目前市场上关注度极高的新质生产力代表行业，未来一定是星辰大海，但在此过程中的波动也不可避免，尤其是板块在过去一年之内积累了较大的涨幅，我们需要更加关注公司的安全边际，在一定的风险溢价范围之内进行选股。我们会尽力为持有人获取优质回报，选择未来在人形世界中拥有一席之地的优秀企业一起成长。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年三季度末，基金十大重仓股分别是新泉股份、长盈精密、科博达、均胜电子、宁波华翔、恒帅股份、开特股份、银轮股份、凯迪股份、日盈电子。

　　核校：杨宁