公募基金2025年三季报陆续开始披露，基金经理持仓及最新判断随之浮出水面。

　　截至10月21日，已有德邦基金、上银基金、北信瑞丰基金、同泰基金、泉果基金等多家中小型公募机构旗下的30余只产品率先发布三季度报告。数据显示，多只科技主题基金表现亮眼，不仅实现了正收益，规模也同步扩容。

　　在投资策略方面，多位基金经理对A股后市持乐观态度，并继续看好科技方面的机会。不过，也有基金经理在三季度选择降低股票仓位，以应对市场波动。

　　科技主题基金成“大赢家”，多只基金扩容

　　10月21日，德邦基金旗下三只公募基金陆续披露了三季报。贝壳财经记者据Wind数据梳理看到，目前已有30余只公募基金发布三季报，其中，华富中证人工智能产业指数基金、西藏东财稳健配置6个月等产品最早于10月15日左右发布公告。

　　整体来看，多只科技主题基金不仅表现亮眼，而且规模也得以实现扩容。赵诣管理的泉果旭源A三季度净值增长率为45.58%，跑赢沪深300指数和偏股混合型基金平均水平。截至三季度末，该基金的最新管理规模为190.69亿元，较二季度末增长了60.88亿元。

　　与此同时，截至10月21日，同泰数字经济今年以来收涨67.18%，北信瑞丰优势行业收涨69.19%，上银数字经济收涨42.85%，均大幅跑赢主要宽基指数。

　　从规模变化看，同泰数字经济三季度末规模增至2.45亿元，较二季度末的1.51亿元明显提升。北信瑞丰优势行业三季度末管理规模为0.63亿元，较二季度末的0.49亿元微增。上银数字经济管理规模则由二季度末的0.14亿元扩大至2.6亿元。

　　值得注意的是，从已披露的三季报来看，多数基金仍保持较高权益资产配置比例，华富中证人工智能产业指数基金的股票仓位占比高达96.83%，同泰数字经济、北信瑞丰优势行业股票仓位占比均超过90%。

　　不过，部分基金经理也选择降低股票仓位以应对市场波动。根据三季报，赵诣在管的泉果旭源股票仓位为85.5%，而今年二季度末，该基金股票仓位占比则为92.42%。同时，北信瑞丰优势行业三季度股票仓位虽然也在90%左右，但相比二季度末也出现了微降。

　　华富中证人工智能产业指数基金在管基金经理张娅、李孝华等指出，2025年三季度，市场展现出鲜明的“产业驱动型”牛市格局，整体风格或正从过去持续数年的价值偏好逐步切换至成长主导。这一转变的背后，体现的是我国正在持续深化的经济结构转型。

　　看好AI大模型、算力，权益市场长期稳健向好态势日渐明朗

　　“当下，中国权益市场长期稳健向好的态势日渐明朗，美国‘对等关税’政策明确缓和，美元流动性也有望迎来拐点，这将对中国股票市场的流动性带来更大的提升。”赵诣认为，今年以来，中国经济始终保持平稳和有韧性的发展，海外资金对中国权益市场的看法也逐渐变得更为积极，“我们对于中国经济以高质量发展为引领、保持长期向好态势始终充满信心。”

　　展望四季度，张娅、李孝华在三季报中指出，人工智能产业的景气驱动逻辑正出现重要变化，在此背景下，能够全面覆盖产业链、行业分布均衡的人工智能ETF，将更适应当前产业演进与市场高位震荡的特征。此外，2025年四季度人工智能产业预计亦将迎来多项景气催化。“总体来看，人工智能产业在当前阶段仍具备较高的配置价值。”

　　同泰数字经济在管基金经理陈宗超在季报中表示，以AI硬件与算力国产化为主的科技股将是未来3～5年的投资主线，相信“全球未来在科技，科技未来在中国”。重点看好包括AI大模型、算力、半导体在内的多个方向。

　　北信瑞丰优势行业在管基金经理程敏在季报中表示，展望2025年四季度，本轮上涨的基础有望持续。从历史上看，新技术赋能周期或超10年，当前政策持续有为，新技术持续酝酿，部分产业已开始业绩兑现，产业或即将步入井喷阶段，持续看好科技成长板块的投资机会。

　　上银数字经济在管基金经理赵治烨、惠军在季报中表示，重点看好两个方向，一是国产算力芯片方向，由于行业“高需求、低供给”的格局进一步加剧，国产算力芯片正迎来商业化加速期。二是AI端侧芯片方向，若后续智能眼镜等明星终端实现销量放量，端侧芯片设计龙头企业或将重现业绩与估值同步提升的“戴维斯双击”行情。