10月22日，准备在上交所主板上市的芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）更新招股书。招股书显示，虽然2022年至2024年埃泰克业绩连年增长，但过度依赖奇瑞汽车、关联交易占比较高、应收账款高企、核心产品价格下跌等风险不容忽视。

　　埃泰克成立于2002年，是一家行业领先的汽车电子智能化解决方案提供商，主要从事车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等四大功能域汽车电子产品的研发、生产及销售，同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。

　　公司主要客户包括自主品牌整车厂商、新势力厂商以及汽车零部件厂商，其中自主品牌整车厂商主要包括奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、北汽集团、东风汽车等；新势力厂商主要包括理想汽车、小鹏汽车以及零跑汽车等；此外公司通过向博世等提供汽车电子EMS，产品最终配套于沃尔沃、奥迪等知名整车厂商。

　　报告期内（2022年至2024年、2025年上半年），公司营业收入分别为21.74亿元、30亿元、34.68亿元和15.22亿元，扣非净利润分别为7744.22万元、1.71亿元、2.02亿元和8561.29万元，具有较强的持续经营及盈利能力。

　　截至本招股说明书签署日，奇瑞股份持有公司2013.84万股，持股比例为14.99%。值得一提的是，奇瑞汽车既是埃泰克的股东又是大客户，公司存在客户集中度较高的风险和关联交易占比较高的风险。

　　公司对于大客户尤其是股东方奇瑞汽车的过度依赖，已逐渐成为影响公司稳定经营能力的潜在风险。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比分别为73.16%、80.89%、84.38%和77.75%，客户集中度较高。其中，第一大客户奇瑞汽车2024年和2025年上半年销售占比已超50%。公司坦言，如果未来公司与主要客户的长期合作出现不利变化、公司的主要客户出现战略方向或布局规划调整、经营业绩波动、订单大量转移等情况，将对公司的业绩产生不利影响。

　　报告期内，公司对关联方销售收入的金额分别为6亿元、10.58亿元、18.68亿元和7.65亿元，占公司营业收入的比例分别为27.60%、35.25%、53.89%和50.26%，其中对奇瑞汽车关联销售收入的金额分别为6亿元、10.57亿元、18.68亿元和7.65亿元。

　　公司应收账款高企也不容忽视，报告期各期末分别为7.45亿元、10.81亿元、12.21亿元和11.22亿元，占公司营业收入的比例分别为34.26%、36.00%、35.22%和36.88%。其中，2022至2024年，埃泰克对奇瑞汽车的期末应收账款余额分别为2.42亿元、4.28亿元、5.64亿元，占比分别为32.51%、39.41%、45.95%，公司对奇瑞汽车的应收账款呈现逐年攀升趋势。

　　埃泰克表示，公司应收账款主要来源于国内知名整车厂商和汽车零部件供应商，应收账款无法收回的风险相对较小。但如果公司客户出现重大经营风险、发生无力支付款项的情况，公司可能面临应收账款无法回收而给公司造成损失的情形。

　　2025年上半年，车身域电子产品收入占比提升至63.91%，为公司核心产品。2022年至2024年，公司车身域电子产品、动力域电子产品平均价格呈下降趋势，2025年上半年价格稍有回升，但仍不及2022年的水平；报告期内，智能驾驶域电子产品平均价格呈下降趋势，主要系毫米波雷达市场价格不断下降所致。2022年至2024年，公司智能座舱域电子产品平均价格呈上升趋势，但2025年上半年价格有所下降。

　　报告期内，公司产品综合产能利用率分别88.89%、99.43%、91.81%和74.05%，2024年以来呈下降趋势。其中，2025年上半年产能利用率回落，主要系季节性波动以及部分新增产能爬坡所致。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为5.38亿元、6.36亿元、6.58亿元和6.60亿元，主要由原材料、库存商品、发出商品、委托加工物资等构成，存货跌价准备分别为3013.69万元、3994.65万元、5420.21万元和5238.06万元。若未来因市场环境变化或竞争加剧导致存货积压或跌价，将对公司经营业绩产生不利影响。

　　报告期各期，公司销售费用率、管理费用率和研发费用率均低于同行业平均值。

　　本次发行前，公司实际控制人CHEN ZEJIAN可控制公司34.36%股份表决权，比例相对较低。本次发行完成后，CHEN ZEJIAN控制的股份表决权比例将被进一步稀释。公司实际控制人控制的公司股份比例相对较低，可能在一定程度上影响公司股东会对重大事项的决策效率。

　　埃泰克本次拟募集资金15亿元，主要投向“埃泰克年产500万件汽车电子项目”“伯泰克汽车电子生产基地扩建项目”“埃泰克研发中心建设项目”“伯泰克研发中心建设项目”和“补充流动资金”等。