最近黄金市场可真是上演了一出“过山车”大戏。就在周一金价刚刚创下4381美元/盎司的历史新高后，第二天盘中就一度暴跌超过6%，逼近4000美元关口，这是12年来单日最大跌幅，让不少投资者惊出一身冷汗。不过别急，剧情很快反转——金价迅速反弹，重新站上4100美元，日内跌幅大幅收窄。这一波剧烈震荡背后，到底是怎么回事？我来帮你理一理。
金价为何突然“跳水”？获利了结+避险退潮
这次金价的暴跌，并不是因为突发黑天鹅事件，而是多重因素叠加下的市场回调。首先，今年金价已累计上涨约60%，涨得太猛、太快，本身就积累了大量获利盘。当市场情绪稍有变化，卖压就集中释放。交易员Tai Wong指出，过去一周金价处于高位时波动性明显上升，释放出谨慎信号，促使投资者选择落袋为安。此外，此前支撑金价的避险逻辑也在减弱：美国政府关门危机即将结束，贸易紧张局势有望缓和，这些都让避险资产的吸引力下降。花旗分析师也提到，政经不安因素趋缓，可能导致金价在未来两至三周内进入盘整期。
暴跌之后为何快速反弹？多头信心仍在
虽然金价一度逼近4000美元大关，但很快触底反弹，在短时间内回升超过70美元，重返4100美元上方。这说明市场对黄金的长期信心并未完全瓦解。一方面，高盛刚刚上调金价预期，将2026年底的目标价从4300美元大幅提升至4900美元，意味着还有近20%的上涨空间。另一方面，摩根大通CEO戴蒙更是直言，在当前环境下持有黄金“非常合理”，甚至认为金价未来可能轻松突破5000美元，极端情况下甚至可达1万美元。这些重量级机构的声音，给了市场强大的心理支撑，也让抄底资金敢于在低位进场。
黄金是否已进入泡沫？市场分歧加剧
尽管多头声音强劲，但空方的警告也不容忽视。Capital Economics首席经济学家John Higgins明确表示，黄金的涨势可能“很快瓦解”，因为当前价格已远远超出其合理价值。他认为，投机性因素正在主导市场，金价已经脱离基本面和经济现实，很可能正处于“泡沫区间”。这种观点反映出市场对黄金持续飙升的担忧正在升温。一边是机构看好长期配置价值，一边是经济学家警示泡沫风险，多空分歧正变得越来越明显。接下来，金价能否稳住阵脚并继续上行，可能取决于全球货币政策走向、地缘局势演变以及投资者情绪的博弈。
