比特币又冲上去了，114000美元/枚，日内涨超3%，这是10月14日以来第一次重新站上这个位置。前两天还在11万附近磨，现在直接一口气捅破了11.3万、11.4万两个关口。行情来得挺突然，但也不算没迹可循。

  我们来盘一盘这波节奏。昨天晚上23点刚过，比特币先是突破11.1万，当时涨幅才0.45%，市场反应其实很克制。不到半小时又干到11.3万，涨2.23%。然后隔了不到一小时，直接冲破11.4万。注意这个时间点——22号0点37分，已经算是深夜了，但量能没断，反而加速。这种夜盘突袭式拉升，不是散户能推得动的。

  问题出在哪？谁在买？

  目前颗粒度还不够，看不到链上大额转账的具体流向，也没有交易所净流入数据出来。但可以确定的是，这种连续突破关键整数关口的动作，背后一定有明确的买入意愿。不是被动持仓，是主动扫单。如果是机构建仓，通常会更隐蔽，不会这么快把价格打上去；但如果是杠杆资金集中入场，或者期货市场出现逼空，那就解释得通了——价格一旦越过某个心理位，比如11.2万或11.3万，自动触发算法交易跟进，形成短期正反馈。

  那它的挑战是什么？是能不能稳住。

  历史上每次比特币冲高后回落，都不是因为没人卖，而是因为买盘跟不上。这次从11.1万到11.4万，涨幅约2.7%，但没有伴随明显的爆仓潮，说明多头还算有序。至少目前看，不是典型的“拉高出货”结构。但如果接下来不能持续放量，只是靠几笔大单硬顶，那11.4万很可能变成短期压力位。

  换个角度说，这一波是不是有政策预期在驱动？

  最近没看到美国SEC对新现货ETF有进一步动作，也没听说哪个大国央行要进场。宏观层面，美债收益率还在高位震荡，实际利率没松动，按理说对风险资产不算特别友好。所以这一轮上涨，更像是技术性修复+市场情绪回暖的组合。毕竟从10月14日开始回调，积压了一部分反弹需求。

  所以，关键点就在于——接下来几天能不能站稳11.3万以上，并且成交量有没有持续支撑。如果只是脉冲式上涨，那很快会回到震荡区间；但如果能在高位横住，甚至带动以太坊和其他主流币种同步走强，那可能真是新一轮周期启动的信号。

  目前这块信息是缺失的。链上活跃地址、长期持有者持仓变化、期权未平仓合约这些指标还没更新。没有这些数据，我们只能看到水面的波纹，看不到水下的暗流。

  下一步怎么走？盯住两个节点：一个是11.2万这个支撑能不能守住，另一个是能不能突破11.5万并站稳。前者决定短期趋势是否健康，后者决定有没有能力去摸前期高点。

  至于背后怎么运作的还不清楚，但有一点我倾向于认为：现在这个阶段，每一次突破都像是在测试市场的承接力。谁在试？不知道。但可以肯定的是，真正的玩家，都在等一个清晰的信号。