• 最近访问:
发表于 2025-10-21 22:47:09 创作中心网页端 发布于 上海
可口可乐Q3利润猛增59%,靠提价和资产腾挪?

  业绩超预期,但增长靠什么撑起来?

  可口可乐最新财报出来了,Q3营收125亿美元,同比增长5%,略超预期;调整后每股收益0.82美元,也比市场预估的0.78高出一截。净利润同比涨了30%,营业利润更是猛增59%。股价盘前一度冲到3.7%,创下今年2月以来最大单日涨幅。

  表面看是标准的“利好兑现”,但拆开来看,这波增长的底色其实挺有意思。

  增长靠提价,不是靠卖得多

  最核心的一点:这轮增长,主要不是靠销量拉动的。全球单位箱销量只涨了1%,而且是刚刚扭正——上个季度还是负增长。更关键的是,价格同比涨了6%。换句话说,收入增长6%的有机增速里,绝大部分来自涨价,销量贡献几乎可以忽略。

  北美和拉美市场销量持平,亚洲还跌了1%,只有欧洲、中东和非洲涨了4%。所以,整体销量能稳住,全靠非美市场的局部发力。

  那为什么敢这么涨?因为成本压力还在,同时产品结构在调整。像Fairlife牛奶、Topo Chico气泡水这些高溢价品类,成了提价抓手。消费者虽然捂紧钱包,但在基础饮料上的需求还是刚性,尤其是可口可乐零度这类零糖产品,全球销量涨了14%,连续两个季度两位数增长,说明转型方向是对的。

  零糖扛大旗,小包装试水平价策略

  零糖系列现在明显是主力引擎。可口可乐零度全球销量两位数增长,Diet Coke和Light在北美也稳住了,涨了2%。公司接下来还要推含蔗糖的经典款可乐,配合美国当前“健康化”政策风向,算是卡位中高端消费情绪。

  另一边,又推出7.5盎司的小包装,单价控制在2美元内,主打便利店渠道,瞄准预算敏感人群。这其实是典型的“两头吃”策略:一头做高端化提价,一头做微型包装保量。和百事最近的操作如出一辙,说明行业共识已经形成——大众消费品现在必须分层运营。

  非经营性收益拉高利润,非洲资产腾挪有深意

  营业利润涨59%这事,看着吓人,但得打个问号。这背后大概率有一部分是非经常性因素,比如资产处置或会计调整。毕竟收入只涨5%,利润涨近六成,中间的剪刀差不可能全靠效率优化补足。

  其中一条信息很关键:可口可乐正在把非洲瓶装业务75%的控股权卖给Coca-Cola HBC,交易额25.5亿美元。虽然公司保留25%股权,但这一笔出售会直接贡献一次性收益,也可能优化长期资本结构。非洲是增长潜力区,但运营复杂,交给区域性大瓶装商,自己轻资产拿分红,其实是成熟市场的典型打法。

  维持全年指引,但明年汇兑是变数

  管理层维持了全年5%-6%的有机增长和EPS增长3%的指引,说明对Q4有信心。但特别提到,2026年收入和利润可能会受汇率波动影响。考虑到可口可乐海外收入占比极高,美元走势一旦反转,对报表的压制可能重新回来。

  这么看下来,可口可乐的基本盘依然稳固,提价能力、品牌韧性、渠道深度都没问题。但未来能不能继续跑出超额收益,关键不在销量,也不在短期利润,而在两点:一是产品结构能否持续向高毛利品类迁移,二是全球化资产布局的效率能否通过类似非洲的重组进一步释放。

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500