最近黄金市场和债券市场都挺热闹的,我注意到一个很有意思的趋势:桥水基金创始人瑞·达利欧公开表示,黄金已经开始取代美国国债,成为真正的“无风险资产”。这可不是随便说说,毕竟达利欧是成功预判过2008年金融危机和欧债危机的投资大佬。他不仅在战略上重仓黄金,还建议普通投资者将10%到15%的资产配置给黄金。与此同时,全球债市也在波动——美债收益率下行,国内长端国债期货反复震荡又回升。这一切背后,其实是一场关于“什么才是真正安全资产”的深刻转变。
黄金正取代美债成为新“无风险资产”
达利欧的观点非常明确:在当前债务高企、货币贬值风险上升的环境下,美国国债已不再像过去那样“安全”。他认为,黄金才是更可靠的无风险资产,因为它不依赖任何政府的信用承诺,也不会被随意印制。历史上,当债务压力过大时,各国往往通过印钞来偿还债务,导致法定货币贬值,而黄金则能长期保值。他指出,自1750年以来,全球约80%的货币已经消失,剩下的也大多经历大幅贬值,但黄金的价值始终稳定。因此,越来越多的央行和大型机构正在减持美债,增持黄金,这一趋势已在投资组合中显现。
达利欧为何力推15%黄金配置?
达利欧强调,配置黄金不应是为了短期投机,而是出于战略性的资产分散目的。他建议大多数人持有10%至15%的黄金,因为黄金与股票、债券的相关性低,尤其在股债双杀时期表现优异,能显著优化投资组合的风险收益比。虽然黄金长期回报率接近现金,约为1.2%,但它扮演的是“保险单”的角色——当系统性危机爆发时,黄金往往是唯一不受信用风险影响的资产。他还特别指出,白银、铂金受工业需求影响大,通胀保值债券仍是债务凭证,都无法替代黄金在全球范围内的共识性和稳定性。
当前市场环境强化了黄金的吸引力
从现实市场看,达利欧的观点正得到呼应。一方面,美联储降息预期升温,美债收益率下行,投资者对固定收益资产的回报信心减弱;另一方面,全球债务规模持续膨胀,实际利率面临下行压力,资金正寻求更安全的避风港。在中国市场,30年期国债期货日内波动剧烈,早盘下跌后午后翻红并收涨,反映出市场对长期利率走势的博弈加剧。这种不确定性恰恰凸显了黄金的优势:供应有限、无信用风险、全球通认。正如达利欧所说,一旦各国按合理比例配置黄金,受限于其稀缺性,金价必然会被推高。