2025年10月21日A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨1.2%，再次站上3900点，全市场超4500只个股上涨。板块题材方面，深地科技、工程机械、房地产、CPO、存储芯片、苹果概念股涨幅居前。
Wind数据显示，截至10月20日，全市场1231只股票ETF总规模达4.51万亿元。当日股票ETF成交额合计2141.56亿元；若剔除跨境ETF，A500ETF产品占据股票ETF单日成交额榜单前十中的半数席位。
消息面上，为巩固拓展经济回升向好势头，财政部宣布采取两项措施：近期，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，规模较上年增加1000亿元，支持范围亦有拓展；同时，财政部明确今年将提前下达2026年新增地方政府债务限额。
银河证券宏观团队表示，仍然看好后续中国市场投资机会。进入四季度，不确定性的上升也将推动市场风格再次发生变化，该机构认为红利板块或将重新受到资金青睐，主题上，反内卷、国家安全、扩大内需等方向可以关注。
中原证券研报称，随着近期高层会议的召开，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。当前A股市场可能继续呈现蓄势震荡的特征，在国内政策预期升温与三季报业绩验证的支撑下，结构性机会依然丰富。科技成长仍是市场中长期主线，在良性调整期间宜择优布局。同时关注三季报业绩验证，寻找盈利优势明显的细分方向。
中信建投证券表示，继九月初算力板块交易过热后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，主要系目前尚未达到牛市整理期结束条件、海外扰动不确定性仍在、关键会议前波动收敛所致。牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。
场内ETF方面，截至2025年10月21日 14:09，中证A500指数(000510)强势上涨1.67%，A500ETF龙头(563800)上涨1.49%，盘中成交近10亿元。拉长时间看，截至2025年10月20日，A500ETF龙头近3月累计上涨13.97%。前十大权重股合计占比19%，成分股菲利华上涨12.79%，新易盛上涨11.21%，太极实业10cm涨停，闻泰科技，裕同科技等个股跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（14.45%）、电力设备（10.90%）、银行（7.21%）。
