最近全球白银市场这出大戏，真是看得人直呼过瘾。伦敦这个全球最大的白银交易中心，前阵子差点成了“旱魃”，库存紧张得让人揪心。结果呢，美国和中国联手，上千吨白银像开闸放水一样涌进伦敦，算是暂时把这场干旱给压下去了。有意思的是，之前伦敦现货银价居然比纽约期货还高，搞得卖家宁愿空运交货，这待遇通常可都是黄金才有的。白银今年涨得比火箭还猛，年内涨幅超70%，上周五直接冲到每盎司54.47美元的历史新高，紧接着又回落到52以下，这几天就在52附近晃悠。
问题出在哪？伦敦那2.4万吨的库存，超过80%被白银ETF提前锁仓了，真正能动的没多少。美国那边仓库也在外流，印度排灯节需求暴增，光伏产业还在疯狂吸金，供需缺口越拉越大，价格自然绷不住。更关键的是，市场来了一场逼空大戏，有些交易员原本押银价下跌，结果库存锐减，价格飙升，他们为了平仓只能高价抢购，反过来又推高了价格。这就像一群空军突然被包围，只能抢降落伞，结果把伞价炒上天了。伦敦白银借贷利率一度飙到年化4%，空头移仓成本高得吓人，这哪是交易，简直是金融版围城。
背后其实是场全球博弈。美国因为关税调查预期，把大量白银囤在家里；中国作为产银大国，运出百吨级支援伦敦；印度那边节日溢价冲天，甚至开始抢空运白银。三方角力，白银成了硬通货。接下来怎么走？花旗、圣宝银行这些乐观派觉得估值还低，光伏和电动车需求能长期支撑，未来可能冲到55到60美元。但高盛就谨慎多了，警告说这波涨势靠的是流动性紧张，一旦中美持续流入，伦敦紧张缓解，可能会剧烈回调。
现在有个关键观察点，$50一盎司已经成了多空新防线。站稳了，上涨空间可能打开；要是失守$48.5，估计就得回探$47支撑。这波行情，好比一场人工降雨，短期解了渴，但长期还得看水库能不能真正蓄满。想追高的朋友，真得系好安全带，这辆过山车，远没到站。
