最近金融市场热闹非凡，美联储的下一步动作牵动着全球投资者的神经。随着10月28日至29日议息会议的临近，市场几乎一致预期将迎来年内第二次降息，而与此同时，美国政府停摆导致关键数据缺失，也让决策层陷入两难。在这样的背景下，黄金、比特币等避险与风险资产同步飙升，中国资产也在美股市场集体走强，整个市场呈现出一种“押注宽松”的乐观情绪。
降息预期接近“板上钉钉”
目前市场对美联储10月降息25个基点的预期已高达98%，这一判断主要源于近期多位美联储官员的“鸽派”表态。美联储主席鲍威尔明确指出，劳动力市场正在进一步降温，这被视为支持降息的关键信号。圣路易斯联储主席穆萨莱姆和理事沃勒也相继表示支持小幅降息，认为就业放缓的风险值得警惕。尽管新任理事米兰主张更激进地降息50个基点以应对贸易紧张局势带来的经济下行压力，但主流观点仍倾向于谨慎行事。芝加哥商品交易所的“FedWatch”工具显示，市场几乎排除了按兵不动的可能性，降息似乎只是时间与幅度的问题。
黄金与科技股齐飞，市场提前抢跑
在降息预期升温的推动下，资产价格已开始提前反应。10月20日晚间，现货黄金一度冲破4350美元/盎司，纽约期金更是在次日凌晨暴涨4%，报4381.90美元/盎司，显示出强烈的避险与投机需求。与此同时，美股三大指数集体上涨，纳指涨超1%，苹果股价创历史新高，中概股也全面回暖，纳斯达克中国金龙指数涨超1.7%。这种“风险资产与避险资产同涨”的奇特现象，反映出市场正在押注流动性宽松的到来——无论是降息还是停止缩表，都意味着更多资金将涌入市场。
美联储的谨慎：通胀阴影仍未散去
尽管降息呼声高涨，但美联储内部并未达成完全共识。多位官员强调，通胀仍高于2%的目标，且特朗普政府加征关税正持续推升物价压力。褐皮书报告指出，企业在成本传导上面临困境，整体通胀趋势仍在上升。穆萨莱姆警告称，“在货币政策变得过度宽松之前，可供放松的空间有限”，而沃勒则提醒，当前经济增长稳固与就业疲软之间的矛盾尚不清晰，政策调整需避免“难以纠正的错误”。此外，政府停摆导致CPI和非农数据延迟发布，使美联储不得不依赖非官方数据进行判断，增加了决策难度。鲍威尔坦言，若停摆持续，将严重影响对经济形势的准确评估。
综上所述，虽然市场已为降息做好准备，但美联储依然走在一条微妙的平衡木上：既要应对就业市场的转弱，又要防止通胀卷土重来。接下来的会议不仅是利率的调整，更是对未来货币政策节奏的一次关键定调。
