金价又飙了，这次靠什么撑着？

  周一这波黄金行情，走得挺硬气。现货黄金直接干到4340美元上方，日内涨超2%，沪金主力也冲上993元/克。纽约期金更是摸到了4350美元，离前高4370就差一口气。表面看是技术反弹，但拉出来一拆，背后其实是两条逻辑线在同时发力：一个是政策预期，一个是政治风险。

  先说预期。现在市场对美联储下周降息的定价已经打到99%了，12月再来一次的概率也不低。这个不是瞎猜，是实打实的交易定价。降息意味着实际利率往下走，持有黄金的机会成本降低，无息资产反而成了香饽饽。这种环境下，资金往黄金里挤，是顺理成章的事。

  但光有利率还不足以解释这一波“狂飙”。真正让多头加码的，是美国政府停摆进入第20天这个事实。参议院十次投票都没打破僵局，CPI数据因此推迟发布，等于说市场在关键节点上被蒙上了眼。数据真空期最怕什么？不确定性。而不确定性，恰恰是黄金最好的朋友。

  上周五金价刚从4370回落，单日跌了1.8%，是5月中旬以来最大跌幅。当时是因为特朗普出来说了点话，市场短暂松了口气。但情绪来得快去得也快，一旦发现政治僵局没解，避险情绪立马回补。CPM集团那个Jeffrey Christian说得直白：投资者对美国政治和经济的担忧正在重新升温。

  所以问题来了——接下来怎么走？关键变量就在本周五的CPI数据。这块“延迟发布”的拼图一旦落地，要么确认通胀继续降温，给降息铺路，金价可能顺势冲上4500；要么数据反弹，引发市场对降息节奏的怀疑，短线回调难免。

  目前颗粒度就这么些：政策路径清晰但未兑现，政治风险持续发酵，数据窗口即将打开。Christian说如果明年金价到5000也不意外，这话听着大胆，但在当前这种“经济+政治”双压的格局下，真不能当笑话听。

  换个角度说，现在买黄金的人，买的不只是金属本身，更像是一种对系统性不确定性的保险。只要美国那边的政经矛盾没缓解，这根主线就不会断。