最近黄金市场又上演了一波“狂飙”行情，投资者们纷纷把目光投向了这个传统的避险资产。2025.10.20黄金概念涨跌幅为-2.36%。而在此之前，金价刚刚经历了一次剧烈震荡——上周五曾短暂刷新历史高点至4370美元上方，但随后迅速回落，收跌1.8%，创下自5月中旬以来的最大单日跌幅。眼下，市场的焦点正转向本周五即将公布的美国CPI数据，这或许将成为金价走势的关键转折点。
政府停摆加剧避险情绪，黄金获得支撑
美国联邦政府的关门状态已经进入第20天，参议院连续第十次未能打破预算僵局，导致政府运作持续瘫痪。这场政治僵局不仅影响公共服务，还直接推迟了包括消费者价格指数（CPI）在内的多项关键经济数据发布，造成政策制定者与市场参与者共同面临“数据真空”。这种不确定性显著提升了市场的避险需求，而黄金作为经典的避险资产自然受到追捧。CPM集团执行合伙人Jeffrey Christian指出，上周五金价大幅回调后，投资者对美国政治与经济前景的担忧正在重新升温，推动资金回流黄金市场。
降息预期高企，黄金迎来“顺风环境”
当前金融市场普遍押注货币政策将维持宽松。交易员预计美联储在下周会议上降息的概率高达99%，并且12月再次降息的可能性也在上升。由于黄金是一种无息资产，利率下降会降低持有黄金的机会成本，从而增强其吸引力。这一点在全球央行持续购金的大背景下尤为明显。Christian甚至表示：“如果黄金很快达到4500美元/盎司，我们不会感到惊讶；若明年金价触及5000美元/盎司，我也不会意外。”在他看来，金价的上行潜力与政治和经济问题的恶化程度密切相关，而目前这些风险因子正在不断积累。
国内金价同步走强，关注CPI数据落地
不只是国际金价在涨，国内黄金市场也表现强劲。2025.10.20黄金概念涨跌幅为-2.36%，反映出国内外投资者情绪高度一致。随着周五美国CPI数据的临近，市场正处于一个关键观察期。这份迟来的通胀报告不仅会影响美联储的决策路径，也可能打破当前的价格平衡。一旦数据显示通胀压力仍存或反弹，可能会暂时抑制降息预期，给金价带来回调压力；反之，则可能点燃新一轮上涨行情。对我而言，这一数据就像是即将揭开的“谜底”，它将决定黄金是继续冲高还是短暂休整。
