今早港股裂口高开六百多点，恒指直接站上25800，科技指数飙近4%，这阵仗看着是挺提气。但说实话，这一波反弹的底子是什么？不是基本面突然变好了，也不是经济数据有多亮眼，而是中美贸易关系那根绷到快断的弦，终于松了一扣。

  周末那两天，动静不小。何立峰副总理跟美国财长贝森特视频通话，双方同意尽快在马来西亚重启经贸磋商。更关键的是特朗普自己出来“灭火”，说之前嚷嚷着要对中国商品加征100%关税，那是“被逼急了”的话，不可持续。这话一出，等于给市场吃了一颗定心丸——至少短期不会再搞突袭式加税。不然的话，上周港股那一泻千点的架势，真有可能继续往下砸。

  所以你看今天科技股带头冲锋，阿里、京东、腾讯、美团全线上扬，芯片、机器人、AI这些敏感板块也跟着起舞。为什么？因为它们最怕的就是中美脱钩和供应链断裂。现在谈判重启，哪怕只是暂时休战，情绪上的修复也是立竿见影的。

  再看广交会那边，一期刚结束，境外采购商来了十五万八千人，环比还涨了6.3%。现场订单一个接一个，机器人、智慧医疗、新能源家电这些“新质生产力”成了香饽饽。有企业五天拿下超千万美元意向成交，连沙特、巴西的买家都抢着签独家代理。这说明什么？说明全球买家对中国制造的需求没消失，反而在往高附加值、智能化的方向走。哪怕有关税压力，人家还是得来，因为供应链一时半会儿搬不走。

  但话说回来，这波行情能走多远，还得打个问号。今天上午要公布三季度GDP，预期4.8%，比前两季往下走，消费、投资数据也都偏弱。再加上四中全会正在开，十五五规划怎么定调，有没有超预期的刺激政策，都是悬着的事。市场现在炒的是“维稳预期”和“谈判缓和”，可一旦会议结束没看到实招，或者谈判后续又卡壳，这情绪反转起来也会很快。

  北水倒是挺坚决，上周五恒指跌成那样，南向资金还在净流入，今年累计破了1.2万亿。说明内资对这个位置的港股，多少有点惜售。但外资呢？油市还在趴着，布伦特六十一块晃悠，反映的是对全球经济前景的谨慎。特朗普嘴上说着“中美会搞定”，可美债利率压不住，降息预期也没完全兑现，两边的结构性矛盾一点没少。

  所以别看今天涨得热闹，这更像是暴跌后的技术性反抽，夹杂着一点政治窗口期的博弈。真正要走出大行情，光靠“不打”不够，得看到“合作”甚至“共赢”的迹象。否则，大家不过是趁着利好先跑一轮，等风声一变，该蹲还是得蹲。